{"id":17141,"date":"2011-10-19T11:10:47","date_gmt":"2011-10-19T11:10:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=17141"},"modified":"2011-10-19T14:13:04","modified_gmt":"2011-10-19T14:13:04","slug":"volatilidad-y-proyecciones-para-las-exportaciones-2012","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=17141","title":{"rendered":"Volatilidad y proyecciones para las exportaciones 2012"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/noticiasbaires.com\/wp-content\/uploads\/2011\/10\/containes.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-17142\" title=\"containes\" src=\"https:\/\/noticiasbaires.com\/wp-content\/uploads\/2011\/10\/containes.jpg\" alt=\"\" width=\"272\" height=\"185\" \/><\/a>La ca\u00edda en los precios de las commodities, en particular las agropecuarios, registrada en el \u00faltimo mes, llev\u00f3 a los economistas a revisar las proyecciones en las cuentas externas, sobre todo cuando esta coincide adem\u00e1s con un freno en el nivel de actividad de Brasil y una significativa apreciaci\u00f3n de su moneda<\/p>\n<p>La ca\u00edda en los precios de las commodities, en particular las agropecuarios, registrada en el \u00faltimo mes, llev\u00f3 a los economistas a revisar las proyecciones en las cuentas externas, sobre todo cuando esta coincide adem\u00e1s con un freno en el nivel de actividad de Brasil y una significativa apreciaci\u00f3n de su moneda. Ahora bien, aun cuando monitorear de cerca la coyuntura es parte de nuestra tarea, subirse a los vaivenes de la enorme volatilidad de los mercados para proyectar un a\u00f1o que siquiera comenz\u00f3 puede llevar a errores. Sin ir m\u00e1s lejos la soja, que lleg\u00f3 a valer U$S 420 en Chicago una semana atr\u00e1s hoy vuelve a cotizar cerca de U$S 460, y el real que se hab\u00eda acercado a los R$\/U$S 2 retorn\u00f3 r\u00e1pidamente a 1,76. Es cierto, que m\u00e1s all\u00e1 de los renovados br\u00edos en Europa respecto a la necesidad de capitalizar a los bancos y evitar el riesgo sist\u00e9mico, no estamos exentos de nuevos eventos que renueven el vuelo a la calidad, pero tambi\u00e9n es cierto que en un escenario de tasas bajas, cualquier situaci\u00f3n con menos ruido puede volver a generar subas en los precios de las commodities, sobre todo las agropecuarias que tienen una menor dependencia del ciclo del G7.<\/p>\n<p>Nuestras estimaciones para el a\u00f1o que viene se sustentan en un crecimiento de 10,5% en las exportaciones (desde 22% i.a. este a\u00f1o) y un aumento de las importaciones de 18% respecto a este a\u00f1o (desde 31,7% i.a. en 2011), llevando la balanza comercial a un super\u00e1vit en torno a U$S 4.000 millones. Uno de los supuestos b\u00e1sicos que utilizamos para armar nuestra proyecci\u00f3n de exportaciones incluye un corrimiento de la paridad cambiaria de 12% entre puntas, aunque en<br \/>\nun escenario de mayor movimiento del tipo de cambio el excedente comercial resultar\u00eda mayor.<\/p>\n<p>En nuestro escenario negativo, que supone una tasa de aumento del d\u00f3lar de 26% despu\u00e9s de la salida de la cosecha, el impulso a las exportaciones netas (v\u00eda mayores excedentes por la contracci\u00f3n del consumo local) permitir\u00eda llevar el super\u00e1vit comercial a 2,5% del PIB (U$S 11.000 millones). Puntualmente estimamos un crecimiento en la cosecha de la campa\u00f1a 2011\/2012 algo superior al 10% i.a., variaci\u00f3n en l\u00ednea con las \u00faltimas lluvias registradas sobre la zona n\u00facleo, en plena siembra de soja, ma\u00edz y girasol. Adicionalmente, y aunque la volatilidad de los precios de las commodities mencionada antes resulta evidente, armamos nuestras proyecciones suponiendo que, en \u00faltima instancia, las condiciones de oferta y demanda global se ver\u00e1n reflejadas en las cotizaciones, llevando a precios promedio FOB de la soja de U$S 460, del ma\u00edz de U$S 295 y del trigo de U$S 275, algo por debajo de los vigentes hoy.<\/p>\n<p>Cabe recordar que los complejos de la soja, el trigo, el ma\u00edz y el girasol explican casi el 40% del total de las exportaciones. Si bien nunca pueden descartarse escenarios de equilibrio en la balanza comercial para 2012, o aun d\u00e9ficit, asignamos una baja probabilidad de ocurrencia a dichos eventos. Aun con una menor din\u00e1mica de las exportaciones agropecuarias, un mayor deslizamiento del tipo de cambio podr\u00eda contribuir a moderar el crecimiento de las importaciones.<\/p>\n<p>Adicionalmente, ante un deterioro en el contexto global (y sobre todo en Brasil) que reduzca el valor de las ventas al exterior, el impacto sobre el nivel de actividad local podr\u00eda actuar, a trav\u00e9s de un menor nivel de importaciones, como un estabilizador autom\u00e1tico de la balanza comercial.<\/p>\n<p>Este efecto tambi\u00e9n ser\u00eda reforzado en caso de menores ventas de MOI, dado el alto componente de insumos importados en las manufacturas locales. Cabe destacar que esto ya ocurri\u00f3 en 2009, a\u00f1o en que se conjugaron la p\u00e9rdida de un tercio de la cosecha local por la sequ\u00eda m\u00e1s importante en d\u00e9cadas, como con el impacto de la peor crisis global desde 1930. En dicho per\u00edodo, mientras el consenso del mercado estimaba una ca\u00edda del super\u00e1vit comercial a U$S 7.200 millones (desde los U$S 12.500 millones de 2008) con estimaciones que incluso auguraban equilibrio, la contracci\u00f3n en las importaciones termin\u00f3 generando un aumento del excedente a U$S 16.900 millones.<\/p>\n<p>Autor de Nota: El Economista<br \/>\nAgenciacna.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La ca\u00edda en los precios de las commodities, en particular las agropecuarios, registrada en el \u00faltimo mes, llev\u00f3 a los economistas a revisar las proyecciones en las cuentas externas, sobre todo cuando esta coincide adem\u00e1s con un freno en el nivel de actividad de Brasil y una significativa apreciaci\u00f3n de su moneda La ca\u00edda en [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[3636],"class_list":["post-17141","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","tag-exportaciones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/17141","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=17141"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/17141\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=17141"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=17141"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=17141"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}