{"id":17491,"date":"2011-10-28T11:00:20","date_gmt":"2011-10-28T11:00:20","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=17491"},"modified":"2011-10-28T16:00:55","modified_gmt":"2011-10-28T16:00:55","slug":"el-bcra-pidio-us-3-000-millones-para-disimular-la-caida-de-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=17491","title":{"rendered":"El BCRA pidi\u00f3 US$ 3.000 millones para disimular la ca\u00edda de reservas"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>El Banco Central ya tom\u00f3 prestados US$ 3.000 millones de Bancos Centrales europeos (Francia, Espa\u00f1a) para abultar el nivel de la reservas internacionales. Se trata de pr\u00e9stamos de muy corto plazo, a tasas bajas. El mismo procedimiento hab\u00eda usado Mart\u00edn Redrado durante la crisis de 2008.<\/p>\n

El Banco Central ya tom\u00f3 prestados US$ 3.000 millones de Bancos Centrales europeos (Francia, Espa\u00f1a) para abultar el nivel de la reservas internacionales. Se trata de pr\u00e9stamos de muy corto plazo, a tasas bajas, porque esos fondos tienen como garant\u00eda las propias reservas que el BCRA tiene depositado en la Banca de Basilea, seg\u00fan public\u00f3 el diario Clar\u00edn.<\/p>\n

Este mecanismo no es nuevo en la operatoria del BCRA ya que la aplic\u00f3 Martin Redrado durante la crisis de 2008\/09 cuando estuvo al frente de la entidad. Y lleg\u00f3 a sumar unos US$ 5.000 millones.<\/p>\n

De todos modos, si a los US$ 47.622 millones de las reservas informadas ayer por el BCRA se le restan esos US$ 3.000 millones, las reservas netas o reales suman solo US$ 44.600 millones. Y si se le restan otros pasivos de corto plazo, por otros US$ 1.700 millones, la cuenta se reduce a US$ 42.900 millones.<\/p>\n

A todo esto habr\u00eda que agregar que en diciembre el Gobierno debe pagar, apelando a las reservas del BCRA, unos US$ 2.200 millones por el vencimiento del cup\u00f3n PBI. Y se descuenta que buena parte de esos d\u00f3lares no reingresar\u00e1n al sistema.<\/p>\n

En tanto si bien con la venta de d\u00f3lares, el Central absorbe pesos, por el otro lado, por el financiamiento al Tesoro emite moneda, como se verific\u00f3 en septiembre cuando transfiri\u00f3 m\u00e1s de $ 3.500 millones al Tesoro Nacional. Esto explica que la base monetaria siga creciendo mientras se reducen las reservas en divisas.<\/p>\n

Con estos n\u00fameros, las reservas netas del BCRA, al valor actual del d\u00f3lar, no alcanzar\u00edan para respaldar la totalidad de la base monetaria. Y en consecuencia ya no existir\u00edan reservas de libre disponibilidad para hacer frente a los vencimientos de la deuda de 2012, como prev\u00e9 el proyecto de Presupuesto enviado al Congreso.<\/p>\n

De aqu\u00ed muchos analistas infieren que, para afrontar los vencimientos de 2012, el Gobierno deber\u00eda apelar al endeudamiento.<\/p>\n

Sin embargo, el equipo econ\u00f3mico conf\u00eda en \u201crecontrolar\u201d el mercado de cambios y monetario con las medidas adoptadas en estos d\u00edas m\u00e1s restricciones a las importaciones y sumando las divisas que deber\u00e1n ingresar de la pr\u00f3xima cosecha.<\/p>\n

Otros economistas especulan que si el Gobierno \u201cdesliza la paridad cambiaria\u201d (deval\u00faa a un mayor ritmo el peso) podr\u00eda crear reservas de libre disponibilidad. La raz\u00f3n es que a un tipo de cambio mayor se reduce en d\u00f3lares la base monetaria y se requer\u00edan menos d\u00f3lares en las reservas para respaldarla. El riesgo es que un mayor ritmo de devaluaci\u00f3n nominal del peso, incentive la fuga de divisas.<\/p>\n

Otra variante ser\u00eda incrementar m\u00e1s la tasa de inter\u00e9s que ofrece el Banco Central y aumentar las colocaciones de Letras en pesos para reducir la base monetaria y queden reservas \u201csobrantes\u201d. Pero en este caso el Gobierno inducir\u00eda una contracci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica y encarecer\u00eda m\u00e1s los costos de los cr\u00e9ditos otorgados y a otorgar.<\/p>\n

La Pol\u00edtica Online<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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