{"id":22078,"date":"2012-04-09T09:29:18","date_gmt":"2012-04-09T09:29:18","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=22078"},"modified":"2012-04-09T15:30:28","modified_gmt":"2012-04-09T15:30:28","slug":"los-inversores-se-van-a-ir-a-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=22078","title":{"rendered":"\u00abLos inversores se van a ir a Brasil\u00bb"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>As\u00ed lo advirti\u00f3 Guillermo Calvo, uno de los economistas argentinos con m\u00e1s prestigio internacional. \u00abEs que parece ser un sistema m\u00e1s confiable. No est\u00e1n cambiando las reglas todos los d\u00edas, no est\u00e1n mintiendo sobre los datos\u00bb, opin\u00f3. Dijo que los ahorristas \u00abya aprendieron\u00bb, y por eso \u00abse van a ir los ahorros\u00bb.<\/p>\n

Es el economista argentino con m\u00e1s prestigio internacional. Profesor de Econom\u00eda y Asuntos P\u00fablicos Internacionales y director del Programa de Administraci\u00f3n de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica de la Universidad de Columbia, su curr\u00edculum es ampl\u00edsimo. En la Argentina, trabaj\u00f3 en el Banco Central, luego se gradu\u00f3 en Yale y ense\u00f1\u00f3 en grandes universidades norteamericanas, como la propia Columbia, Pennsylvania y Maryland. Fue asesor del FMI y de varios gobiernos de Am\u00e9rica latina y de econom\u00edas en transici\u00f3n. Tambi\u00e9n se desempe\u00f1\u00f3 como economista jefe del BID, presidi\u00f3 la International Economic Association y ha recibido numerosos premios, seg\u00fan public\u00f3 el diario La Naci\u00f3n.<\/p>\n

En su oficina de Columbia, describi\u00f3 su visi\u00f3n de la econom\u00eda actual, con un mundo con menor crecimiento y lento movimiento de las exportaciones, que generar\u00e1 un marco menos favorable para la Argentina y que tambi\u00e9n complica la recuperaci\u00f3n norteamericana. En nuestro pa\u00eds, sostiene, no hay suficiente inversi\u00f3n para seguir creciendo a tasas altas, algunas pol\u00edticas son \u00abirracionales\u00bb, y cree que la apropiaci\u00f3n de las reservas del Banco Central generar\u00e1 m\u00e1s inflaci\u00f3n y ca\u00edda de dep\u00f3sitos. Y dice del gobierno nacional: \u00abEst\u00e1n yendo para atr\u00e1s\u00bb.<\/p>\n

-\u00bfC\u00f3mo ve la econom\u00eda internacional?<\/p>\n

-Veo a Estados Unidos recuper\u00e1ndose, lentamente, pero no el empleo. Luego de las crisis financieras, el empleo se mueve mucho m\u00e1s lentamente que luego de otra clase de crisis. El producto ha vuelto a donde estaba, pero el desempleo todav\u00eda queda bien alto. En t\u00e9rminos del crecimiento es medio complicado. Las exportaciones han quedado planchadas. Y en Europa tambi\u00e9n. Las familias y empresas peque\u00f1as est\u00e1n altamente endeudadas y no tienen acceso al cr\u00e9dito. Pero mientras no venga un shock medio raro, aqu\u00ed las condiciones son m\u00e1s o menos favorables. En Europa no me preocupa Grecia, que es 2% del producto europeo y Portugal tampoco.<\/p>\n

-Espa\u00f1a es otra cosa…<\/p>\n

-Claro, pero mirando toda la regi\u00f3n, tambi\u00e9n se ve que no ha podido exportar. Las exportaciones est\u00e1n planchadas. El resto del mundo no ha sido una salida para Europa. La recesi\u00f3n ha creado una situaci\u00f3n de mayor incertidumbre, sin proyectos de inversi\u00f3n y los bancos que se hab\u00edan metido bastante con los activos t\u00f3xicos est\u00e1n muy d\u00e9biles. No est\u00e1n prestando. La pol\u00edtica monetaria no est\u00e1 siendo efectiva, porque el Banco Central Europeo les presta a los bancos, y los bancos ponen la plata en el BCE. El temor ahora es que, para mi gusto, esto crea una situaci\u00f3n de doble recesi\u00f3n. Cu\u00e1n profunda sea, es dif\u00edcil saberlo.<\/p>\n

-\u00bfY China?<\/p>\n

-No tengo nada de confianza en que China pueda seguir creciendo. Las exportaciones son 30 por ciento del PBI, y la econom\u00eda es muy abierta. Pero las exportaciones se est\u00e1n secando debido a que van b\u00e1sicamente a Europa y a Estados Unidos. Lo que ser\u00eda bueno para ellos y para el mundo ser\u00eda que aumenten el consumo. El problema es que tienen una red de comercializaci\u00f3n p\u00e9sima. Yo lo pienso como una manzana podrida que tiene una c\u00e1scara muy sana. Ah\u00ed en la c\u00e1scara es donde han estado produciendo. Adentro no tienen nada, es una econom\u00eda totalmente primitiva. Si China no mantiene el sistema, en el Sur vamos a sufrir. No es seguro por el momento, pero est\u00e1 medio en la cuerda floja. Los chinos consideran que tasas de crecimiento de menos del 6 por ciento les traen problemas pol\u00edticos internos serios.<\/p>\n

-Como en la Argentina…<\/p>\n

-S\u00ed, yo no s\u00e9 c\u00f3mo van a mantener esas tasas (de crecimiento). Porque la inversi\u00f3n en la Argentina es muy baja. Se han favorecido mucho por los t\u00e9rminos de intercambio. Pero eso lleg\u00f3 hasta donde lleg\u00f3. Lo que hasta hoy vimos fue el empuj\u00f3n de la suba. Pero al final, estas cosas dependen de la tasa de inversi\u00f3n. Hasta donde yo puedo saberlo, por lo que uno habla con potenciales inversores, casi que inversi\u00f3n es mala palabra por la inseguridad regulatoria. No se sabe qu\u00e9 van a cambiar.<\/p>\n

-Hubo muchos cambios en los \u00faltimos tiempos.<\/p>\n

-Y ahora con las importaciones, esa forma arbitraria de manejar las cosas… crean m\u00e1s incertidumbre a los ojos del inversor.<\/p>\n

-Tambi\u00e9n se proh\u00edbe remitir utilidades.<\/p>\n

-Entonces los inversores, si tienen que elegir, van a Brasil. Es un mercado mucho m\u00e1s grande. Y parece ser un sistema m\u00e1s confiable. No est\u00e1n cambiando las reglas todos los d\u00edas, no est\u00e1n mintiendo sobre los datos. Me parece una manera muy infantil de manejar las cosas (en la Argentina), medio que se hacen da\u00f1o a ellos mismos, una cosa casi irracional. Creo que no se dieron cuenta todav\u00eda de la suerte que tuvieron. Pero ahora la situaci\u00f3n fiscal es m\u00e1s complicada. Est\u00e1n haciendo ajustes con los subsidios. Eso va a pegar. Cuando la gente empiece a pagar tasas m\u00e1s altas de servicios p\u00fablicos, eso reduce el ingreso disponible. Tal vez por eso est\u00e1n contando con el crecimiento. Pero se ve un poco dif\u00edcil. El mundo no est\u00e1 creciendo. Y existe tambi\u00e9n el riesgo, que no hay que descontarlo del todo, de una crisis bancaria en Europa.<\/p>\n

-Un escenario mucho menos favorable…<\/p>\n

-Hay un crecimiento bajo en el mundo, que se va a transmitir a nuestras costas. Producimos materias primas. Con eso, lo \u00fanico que podemos hacer es alimentar a un mundo que est\u00e9 creciendo y produciendo manufacturas. Pero no podemos retroalimentarnos porque no tenemos una industria pujante.<\/p>\n

– Van a cambiar la carta org\u00e1nica del BCRA para que participe m\u00e1s en la econom\u00eda real.<\/p>\n

-Y que baje las tasas de inter\u00e9s. Ahora vamos a tener inflaci\u00f3n.<\/p>\n

– \u00bfSe van a licuar los ahorros?<\/p>\n

-Los ahorristas argentinos ya lo aprendieron. Se van a ir los ahorros. Est\u00e1n yendo para atr\u00e1s. Pero la se\u00f1al es que van a meter mano en lo que sea. Y en el momento que les vaya mal, yo creo que va a ser serio, porque si cometen errores cuando les va bien, cuando les vaya mal, no s\u00e9 qu\u00e9 es lo que va a pasar. Da la sensaci\u00f3n de que se est\u00e1n preparando para meterle mano a lo que hay: YPF en este caso, los fondos de pensi\u00f3n en su momento, las reservas del BCRA… No s\u00e9 qu\u00e9 quieren hacer con el BCRA dando cr\u00e9dito, porque el BCRA lo \u00fanico que puede hacer, pobre, es producir papel de colores. Y eso no va muy lejos. Es una manera de hacer pol\u00edtica totalmente heterodoxa. Bueno, si les sale bien, vamos a aprender algo. Yo voy a tener algo m\u00e1s que decir ac\u00e1 [en Columbia].<\/p>\n

La Pol\u00edtica Online<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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