{"id":29056,"date":"2013-03-07T08:43:26","date_gmt":"2013-03-07T08:43:26","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=29056"},"modified":"2013-03-07T13:44:37","modified_gmt":"2013-03-07T13:44:37","slug":"movida-atipica-el-tesoro-se-deshizo-de-sus-dolares-%c2%bfpor-la-campana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=29056","title":{"rendered":"Movida at\u00edpica: el Tesoro se deshizo de sus d\u00f3lares \u00bfpor la campa\u00f1a?"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Un estudio privado estima que el Gobierno de Cristina Fern\u00e1ndez prefiri\u00f3 deshacerse de los d\u00f3lares que tiene depositados en el Banco Central para pagar los gastos y as\u00ed guardar las transferencias para el per\u00edodo electoral.<\/p>\n

Seg\u00fan un estudio privado, desde que comenz\u00f3 el a\u00f1o, el Tesoro prefiri\u00f3 vender los d\u00f3lares que tiene depositados en una cuenta en el Banco Central (BCRA) para pagar sus gastos antes que recibir los adelantos transitorios y de utilidades del a\u00f1o, en una movida que le permitir\u00eda al fisco utilizar esos fondos para financiar el gasto p\u00fablico cuando necesite reactivar la econom\u00eda antes de las elecciones legislativas.<\/p>\n

La venta de los d\u00f3lares a la entidad monetaria implic\u00f3 una expansi\u00f3n de la base monetaria de $1.823 millones en febrero, el 46% del aumento de la cantidad de dinero del mes, y de $129 millones en enero, seg\u00fan los \u00faltimos datos difundidos, al 22 de febrero pasado.<\/p>\n

Se trata de una monetizaci\u00f3n at\u00edpica para el fisco \u0096un total de $1.951 millones\u0096, ya que el primer bimestre del a\u00f1o suele ser contractivo para la emisi\u00f3n de dinero.<\/p>\n

\u0093Por primera vez se emiti\u00f3 para financiar al fisco en febrero, pero no con utilidades y adelantos transitorios, porque seguramente se dejar\u00e1n para los meses preelectorales, cuando ser\u00e1 m\u00e1s abultado el gasto p\u00fablico para mejorar el nivel de actividad\u0094, explic\u00f3 Andrea Broda, economista del Estudio Broda, al diario ‘El Cronista’.<\/p>\n

El estudio dirigido por Miguel Angel Broda observ\u00f3 que cay\u00f3 la cantidad de d\u00f3lares en la cuenta del Tesoro en el BCRA, que se cuenta como parte de las reservas y que se nutre de las divisas del Fondo de Desendeudamiento y de los giros que realizan los organismos internacionales. En tanto, aument\u00f3 la emisi\u00f3n monetaria que es explicada por el sector p\u00fablico.<\/p>\n

\u0093\u00bbEn febrero, el Tesoro vendi\u00f3 d\u00f3lares al BCRA y tuvo que monetizarlo probablemente para cubrir el agujero fiscal, a pesar de que mejor\u00f3 la recaudaci\u00f3n\u00bb\u0094, explic\u00f3 Broda.<\/p>\n

Esta necesidad de fondeo por parte del Tesoro junto con la mejora en la recaudaci\u00f3n en el segundo mes del a\u00f1o -que aument\u00f3 28,8% interanual, frente a una suba del 24,3% que se hab\u00eda registrado en enero- son indicios de que \u0093el gasto p\u00fablico pudo haber sido importante en febrero\u0094, agreg\u00f3 Broda.<\/p>\n

A\u00fan no se publicaron las cuentas fiscales de 2013, sino que el martes reci\u00e9n se conoci\u00f3 el cierre de 2012, que reflej\u00f3 el primer d\u00e9ficit primario en once a\u00f1os, de $11.045,8 millones, a pesar de recibir las rentas de la propiedad por parte de ANSeS y del BCRA. Y un rojo financiero de 33.148,9 millones de pesos.<\/p>\n

De hecho, entre los factores que explicaron la expansi\u00f3n monetaria en 2012, el sector p\u00fablico fue el m\u00e1s importante: se llev\u00f3 un 56% del nuevo dinero en la econom\u00eda.<\/p>\n

Luego, el BCRA empez\u00f3 el a\u00f1o esterilizando $ 13.452 millones a trav\u00e9s de letras de la entidad.<\/p>\n

Pero el deterioro de las cuentas fiscales y la pol\u00edtica monetaria expansiva para financiar el gasto p\u00fablico muestran que seguir\u00e1 siendo alta la dependencia del Tesoro al BCRA. <\/p>\n

El Gobierno utiliza los pesos de los adelantos transitorios y las utilidades del balance de la entidad monetaria para financiar sus gastos y los d\u00f3lares de las reservas para pagar la deuda p\u00fablica en esa moneda. <\/p>\n

La continuidad de esta pol\u00edtica lleva a prever una mayor presi\u00f3n sobre la tasa de inflaci\u00f3n y la tasa de devaluaci\u00f3n.<\/p>\n

Seg\u00fan el mencionado matutino, los economistas del estudio Broda esperan una emisi\u00f3n de $ 80.000 millones para financiar al fisco este a\u00f1o si el d\u00e9ficit primario aumenta un punto porcentual adicional (por un aumento del 30-32% del gasto frente a un alza del 27% en la recaudacion).<\/p>\n

Sin embargo, los expertos no prev\u00e9n una espiralizaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n o de la brecha cambiaria. \u0093La llave est\u00e1 en que la demanda de dinero absorba la mayor oferta de dinero para financiar una pol\u00edtica fiscal m\u00e1s expansiva\u0094, dijo Broda.<\/p>\n

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