{"id":34607,"date":"2013-10-21T08:24:37","date_gmt":"2013-10-21T08:24:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=34607"},"modified":"2013-10-21T13:35:42","modified_gmt":"2013-10-21T13:35:42","slug":"luego-del-domingo-2710-recorte-de-subsidios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=34607","title":{"rendered":"Luego del domingo 27\/10, recorte de subsidios"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>\u00abEn los primeros 9 meses del a\u00f1o, los subsidios a sectores econ\u00f3micos alcanzaron cerca de $ 95.000 millones (+56% i.a. o sea interanual), casi lo mismo que todo 2012. En t\u00e9rminos del PBI hoy alcanzan 5%, por encima del cierre de 2012 (4,7% del PBI). Por el peso de la carga, y de cara a un a\u00f1o complejo, es probable que los subsidios entren en la mira del Gobierno luego de las elecciones. El Presupuesto 2014 contiene subsidios por $ 120.000 millones, lo cual implica una ca\u00edda nominal que luce poco cre\u00edble si la actual din\u00e1mica se mantiene\u00bb, advirti\u00f3 la consultora Ecolatina, que fund\u00f3 Roberto Lavagna y dirige su hijo, Marco Lavagna.<\/p>\n

\u00abModerar los subsidios, lamentablemente, implica descongelar tarifas. Por ello es que no hay lugar para recortes dr\u00e1sticos: las correcciones deben hacerse en forma gradual y concentr\u00e1ndose en los sectores pudientes\u00bb: Ecolatina.<\/p>\n

Si bien la apertura habitual (por sectores) aun no est\u00e1 disponible, la evoluci\u00f3n de los subsidios a sectores econ\u00f3micos puede inferirse a trav\u00e9s de la ejecuci\u00f3n de los programas del Presupuesto mediante los cuales se cursan. <\/p>\n

As\u00ed se observa que en los primeros nueve meses del a\u00f1o los subsidios a sectores econ\u00f3micos alcanzaron cerca de $ 95.000 millones (+56% i.a.), casi lo mismo que todo 2012. <\/p>\n

En t\u00e9rminos del PBI hoy alcanzan 5%, por encima del cierre de 2012 (4,7% del PBI).<\/p>\n

La principal causa de la re-aceleraci\u00f3n de los subsidios (el a\u00f1o pasado crecieron s\u00f3lo 17% i.a. y se estabilizaron en relaci\u00f3n al producto) es el congelamiento tarifario: luego del fin de la \u201csinton\u00eda fina\u201d a mediados de 2012 volvi\u00f3 a crecer la brecha entre las tarifas y el costo de los servicios que el Estado debe cubrir. El gran problema es que la \u201cmochila\u201d se vuelve cada vez m\u00e1s pesada y, en un marco de restricciones de caja, m\u00e1s dif\u00edcil de sostener.<\/p>\n

Visto de otra forma, el 17% del Presupuesto vigente corresponde a subsidios a sectores econ\u00f3micos, muy por encima de lo presupuestado originalmente (13%), y m\u00e1s del doble que en 2006 (8%).<\/p>\n

La combinaci\u00f3n entre estos n\u00fameros, el abultado bache financiero, la creciente asistencia al Tesoro v\u00eda emisi\u00f3n y la l\u00f3gica imposibilidad de recortar salarios, jubilaciones o planes sociales (la mitad del Presupuesto) hacen pensar que, de cara a un 2014 complejo, la moderaci\u00f3n de los subsidios podr\u00eda ser una fuente de financiamiento a la que el gobierno acuda.<\/p>\n

Los subsidios se expanden fuertemente en lo que va del a\u00f1o<\/p>\n

Los subsidios alcanzaron cerca de $ 95.000 millones en enero-septiembre, creciendo 56% frente a igual per\u00edodo de 2012. El Tesoro y el Ministerio de Planificaci\u00f3n manejan el grueso de los mismos (80%) a trav\u00e9s de 19 programas, destinando la mayor parte al sector energ\u00e9tico. <\/p>\n

Entre los programas m\u00e1s importantes se encuentra el destinado a Empresas P\u00fablicas, a cargo del Tesoro (44 % del total). Este programa gira fondos a empresas p\u00fablicas de distintos sectores (energ\u00eda, transporte, etc.), siendo Enarsa, AySA y Arsat las principales beneficiarias. Al tercer trimestre, por este programa ya se devengaron cerca de $ 42.000 millones (+76% i.a.), en buena medida por los giros a Enarsa, encargada de realizar las importaciones de gas natural, que est\u00e1n creciendo fuertemente y a un precio es elevado. <\/p>\n

A septiembre este programa consumi\u00f3 el 86% de su cr\u00e9dito, que incluso fue fuertemente ampliado en relaci\u00f3n al Presupuesto inicial (+60%). Con estos n\u00fameros, es de esperar que en los \u00faltimos meses del a\u00f1o veamos nuevas ampliaciones destinadas a este programa.<\/p>\n

En segundo orden aparece \u201cPol\u00edtica de Energ\u00eda El\u00e9ctrica\u201d (giros a Cammesa), bajo la \u00f3rbita del Ministerio de Planificaci\u00f3n, que concentra la mitad de los subsidios destinados al sector energ\u00e9tico en la apertura original. <\/p>\n

A septiembre este programa ya deveng\u00f3 casi $ 30.000 millones (+67% i.a.) y se ejecut\u00f3 cerca de 90% del cr\u00e9dito vigente (que es 80% superior al inicial). La falta de ajustes tarifarios en lo que va del a\u00f1o contin\u00faa impulsando esta l\u00ednea de gasto y tambi\u00e9n esperamos ampliaciones a este programa en el tramo final del a\u00f1o.<\/p>\n

Los giros al transporte que maneja el Ministerio del Interior ($ 17.000 millones y 85% del total al sector) se muestran menos din\u00e1micos (a septiembre aumentaron s\u00f3lo 20% i.a.).
\nLa moderaci\u00f3n de estos giros obedece a que el subte hoy est\u00e1 totalmente a cargo de la Ciudad (en 2012 se giraron $ 355 millones v\u00eda la Naci\u00f3n), al aumento de tarifas de trenes y colectivos a fin del a\u00f1o pasado y por una leve ca\u00edda de los giros a Aerol\u00edneas.<\/p>\n

Los principales programas a cargo del Ministerio del Interior y Transporte son el de apoyo al sector Ferroviario, que acumula $ 3.600 M (+48% i.a.) y al Automotor con $ 12.000 M (+30% i.a.). Sobre este \u00faltimo cabe aclarar que son esencialmente giros al Fondo de Infraestructura de Transporte (FFSIT) que, en conjunto con recaudaci\u00f3n propia (impuesto al gasoil), es quien \u201csubsidia\u201d en \u00faltima instancia. Computando los montos efectivamente erogados por el FFSIT, los subsidios al transporte automotor son $ 2.000 millones mayores. <\/p>\n

Por su parte, se devengaron transferencias a Aerol\u00edneas Argentinas por $ 2.700 millones, lo que representa una ca\u00edda de 6% frente a igual per\u00edodo de 2012. De todas maneras, se aceleraron en el 3er. trimestre (+23% i.a.), por lo que es probable que tambi\u00e9n se ampl\u00ede este presupuesto en los \u00faltimos meses del a\u00f1o (lleva ejecutado 87% de su cr\u00e9dito vigente).<\/p>\n

Finalmente, otros 14 programas de subsidios a cargo de Planificaci\u00f3n, Tesoro, Econom\u00eda, Agricultura e Industria devengaron $ 7.000 millones (+22% i.a.), con una ejecuci\u00f3n de 62%.<\/p>\n

En conjunto, la ejecuci\u00f3n de los programas de subsidios es muy superior a la del resto del gasto (84% vs. 78%), pese a que fueron ampliados en mayor medida que otras erogaciones (43% vs. 2%). Esto no s\u00f3lo muestra la subestimaci\u00f3n de la meta inicial, sino tambi\u00e9n c\u00f3mo tras el fin de la sinton\u00eda fina a mediados de 2012 los subsidios volvieron a propulsarse.<\/p>\n

De no mediar modificaciones al presupuesto vigente en 2013 los subsidios alcanzar\u00edan $ 115.000 millones (4,3% del PBI), creciendo s\u00f3lo 13% i.a. en relaci\u00f3n a 2012. De todas formas esto es muy poco factible: considerando cierto freno en el tramo final del a\u00f1o, lo m\u00e1s probable es que los subsidios se ubiquen en torno de $ 140.000 millones (5,2% del PBI) este a\u00f1o.<\/p>\n

El Presupuesto para el pr\u00f3ximo a\u00f1o contiene subsidios por $ 120.000 millones, lo que implica una estabilidad nominal en relaci\u00f3n al cr\u00e9dito vigente actual y una fuerte ca\u00edda en relaci\u00f3n al PBI (presupuestado). Obviamente esta pauta es acotada, ya que el Presupuesto se arm\u00f3 para que no muestre d\u00e9ficit (ver ISE N\u00b0 940). <\/p>\n

Pero si no se modifica la actual din\u00e1mica de los subsidios, esta pauta quedar\u00e1 r\u00e1pidamente desfasada y, sin recaudaci\u00f3n excedente (ser\u00e1 similar a la presupuestada), los mayores giros deber\u00e1n financiarse con emisi\u00f3n, lo cual contrarresta el efecto positivo de mantener congeladas las tarifas.<\/p>\n

El elevado peso de la carga de subsidios, en un marco de restricciones fiscales y creciente financiamiento con emisi\u00f3n es lo que hace suponer que luego de las elecciones el gobierno intentar\u00e1 moderarlos: por caso, 5 p.p. de moderaci\u00f3n en el crecimiento de los subsidios implica una reducci\u00f3n del gasto (y por ende de la asistencia del BCRA) de $ 7.000 millones. <\/p>\n

Obviamente, descartamos un recorte abrupto: el retorno de la \u201csinton\u00eda fina\u201d deber\u00e1 estar concentrado en los sectores m\u00e1s pudientes, preservando de los mayores costos a los sectores m\u00e1s vulnerables.<\/p>\n

Conclusiones<\/p>\n

El actual ritmo de subsidios es insostenible para el fisco: s\u00f3lo respetar el Presupuesto 2014 implica un gasto de $ 120.000 millones. En t\u00e9rminos del mismo Presupuesto, esta cifra no s\u00f3lo representa un tercio del gasto en seguridad social, sino que si no se modifica la actual din\u00e1mica ser\u00e1 muy superior. Por esta raz\u00f3n es que los subsidios podr\u00edan entrar en la mira del gobierno pasadas las elecciones.<\/p>\n

Moderar los subsidios, lamentablemente, implica descongelar tarifas. Por ello es que no hay lugar para recortes dr\u00e1sticos: las correcciones deben hacerse en forma gradual y concentr\u00e1ndose en los sectores pudientes.<\/p>\n

Pero tambi\u00e9n hay que resaltar el importante dilema que enfrentar\u00e1 la pol\u00edtica econ\u00f3mica: no ajustar tarifas ayuda a contener la inflaci\u00f3n, pero este esfuerzo se contrarresta si la emisi\u00f3n necesaria para cubrir los subsidios resultantes termina presionando a los precios. De manera inversa, una recomposici\u00f3n del resultado fiscal que lleve a una menor asistencia del BCRA tendr\u00e1 como contrapartida mayores tarifas, que impulsar\u00e1n los precios.<\/p>\n

Por ello, lo m\u00e1s importante de cara a futuro ser\u00e1 la correcta coordinaci\u00f3n entre la gradualidad y la urgencia. Todas las decisiones tienen costos, pero el mayor de todos es postergar la soluci\u00f3n de los problemas.<\/p>\n

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