{"id":41807,"date":"2014-08-01T09:05:04","date_gmt":"2014-08-01T09:05:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=41807"},"modified":"2014-08-01T14:06:42","modified_gmt":"2014-08-01T14:06:42","slug":"%c2%bfcomo-afectara-el-default-argentino-al-resto-del-mundo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=41807","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo afectar\u00e1 el default argentino al resto del mundo?"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>\u00bfEs el default en que cay\u00f3 Argentina este mi\u00e9rcoles un caso que afecta s\u00f3lo al pa\u00eds sudamericano aislado o tendr\u00e1 un impacto global?<\/p>\n

Un amplio abanico de pa\u00edses y organismos internacionales, desde el G77 \u2014que re\u00fane a 132 pa\u00edses en desarrollo\u2014 hasta el Fondo Monetario Internacional (FMI), han alertado sobre las consecuencias que puede tener para futuras reestructuraciones de deuda.<\/p>\n

Este jueves, m\u00e1s de 100 economistas de Estados Unidos, entre ellos el premio Nobel Robert Solow, enviaron una carta al Congreso pidi\u00e9ndole que intervenga para evitar un da\u00f1o innecesario \u00abal sistema financiero internacional, los intereses econ\u00f3micos de EE.UU., de Argentina y a 15 a\u00f1os de pol\u00edtica bipartidista para las reestructuraciones de deudas\u00bb.<\/p>\n

El default tuvo un impacto en las bolsas que cerraron a la baja en EE.UU. (ca\u00edda del Dow jones de 1,5%) y en Europa (en Alemania del 1,9%; Francia, 1,5% y Reino Unido, 0,6%).<\/p>\n

Jorge Capitanich, jefe del gabinete de Argentina, acus\u00f3 al juez Thomas Griesa de ser \u00abun agente de los fondos buitre\u00bb.<\/p>\n

Desigualdad de condiciones<\/p>\n

El temor es que el fallo del juez estadounidense Thomas Griesa en favor de los llamados holdouts o \u00abfondos buitre\u00bb siente un precedente que imposibilite la negociaci\u00f3n cuando un pa\u00eds entra en crisis y no puede pagar su deuda.<\/p>\n

El dictamen del juez se centr\u00f3 en una interpretaci\u00f3n de la doctrina del Pari Passu (\u00abcon igual paso\u00bb en lat\u00edn, o sea, en igualdad de condiciones) por la cual se le deb\u00eda pagar el monto entero de lo adeudado a aquellos que no hab\u00edan aceptado entrar en la reestructuraci\u00f3n para no discriminarlos respecto al resto de los acreedores.<\/p>\n

Seg\u00fan el exministro de Hacienda de Colombia y profesor de la Universidad de Columbia en EE.UU., Jos\u00e9 Antonio Ocampo, esta interpretaci\u00f3n constituye un serio obst\u00e1culo legal y econ\u00f3mico a futuro.<\/p>\n

\u00abEsa interpretaci\u00f3n del Pari Passu, que considero absurda, desequilibra totalmente la relaci\u00f3n entre acreedores y deudores en las negociaciones de reestructuraci\u00f3n de deuda\u00bb, le indic\u00f3 Ocampo a BBC Mundo.<\/p>\n

\u00abSi gracias a este fallo del juez Griesa el 1% de los acreedores puede evitar que el 92,4% cobre, va a ser muy dif\u00edcil avanzar en una reestructuraci\u00f3n de ahora en adelante\u00bb, agreg\u00f3.<\/p>\n

\u00bfHay alternativas?<\/p>\n

El default de Argentina en 2001, la reestructuraci\u00f3n de su deuda cuatro a\u00f1os m\u00e1s tarde y el largo periplo judicial con los fondos buitre ya han tenido consecuencias en la emisi\u00f3n de deuda soberana.<\/p>\n

En la deuda emitida en los \u00faltimos diez a\u00f1os, se han introducido las cl\u00e1usulas de acci\u00f3n colectiva que estipulan que si un 75% de los acreedores acepta una reestructuraci\u00f3n, el resto est\u00e1 obligado a adoptarla.<\/p>\n

Seg\u00fan el economista del Centre for International Governance Innovation (CIGI) Brett House, los nuevos bonos soberanos tendr\u00e1n que sumar el dictamen de Griesa a sus cl\u00e1usulas.<\/p>\n

\u00abLos bonos tendr\u00e1n que incorporar cl\u00e1usulas en las que aclaren qu\u00e9 significado exacto se le da al Pari Passu para que no se convierta en un escollo en caso de reestructuraci\u00f3n\u00bb, le explic\u00f3 a BBC Mundo.<\/p>\n

Mientras tanto, el caso argentino puede tener un impacto directo en unos US$100.000 millones en bonos de deuda emitidos en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, que fueron reestructurados sin la cl\u00e1usula de acci\u00f3n colectiva.<\/p>\n

\u00abLos pa\u00edses emergentes que tomaron esta deuda podr\u00edan encontrarse en una situaci\u00f3n similar a la de Argentina, que termine en la justicia estadounidense\u00bb<\/p>\n

El impacto econ\u00f3mico de este laberinto legal, que se hizo sentir en las bolsas de valores, fue nulo en el mercado de bonos soberanos.<\/p>\n

\u00abEn medio de todo el caso, Kenia, que tiene muchos problemas de seguridad, coloc\u00f3 deuda por m\u00e1s de US$500 millones\u00bb, se\u00f1al\u00f3 House. \u00abY Ecuador, un pa\u00eds con episodios recientes de default, tambi\u00e9n volvi\u00f3 a los mercados\u00bb.<\/p>\n

Los mercados de capitales tienen hoy una enorme liquidez y buscan en los pa\u00edses pobres y en desarrollo una mayor rentabilidad que la que ofrecen las baj\u00edsimas tasas de inter\u00e9s de los pa\u00edses desarrollados.<\/p>\n

Seg\u00fan Sarah-Jayne Clifton, directora de Jubilee Debt Campaign, que promueve una soluci\u00f3n a largo plazo del tema de la deuda, estos pr\u00e9stamos pueden conducir a una repetici\u00f3n de crisis pasadas.<\/p>\n

\u00abHay un boom de pr\u00e9stamos a pa\u00edses que no podr\u00e1n afrontarlos. Esto puede conducir a una repetici\u00f3n de la crisis de la deuda de los 80, tanto en Am\u00e9rica Latina como en pa\u00edses de \u00c1frica y Asia\u00bb, le dijo a BBC Mundo. \u00abY dado que no hay un proceso internacional para la reestructuraci\u00f3n de deuda de los pa\u00edses soberanos que evite situaciones como la planteada por el fallo del juez Griesa, esto ser\u00e1 fuente de problemas\u00bb.<\/p>\n

Entre los afectados por el default argentino se podr\u00eda encontrar la plaza financiera de Nueva York, que domina junto a Londres el mercado de deuda soberana.<\/p>\n

\u00abLondres y Nueva York son grandes plazas financieras, entre otras razones porque sus sistemas judiciales son suficientemente flexibles, explic\u00f3 Ocampo. \u00abPero este fallo sobre Argentina es lo contrario de la flexibilidad. Creo que por esta raz\u00f3n Londres se puede volver m\u00e1s competitivo que Nueva York en el mercado de emisi\u00f3n de deuda soberana\u00bb.<\/p>\n

El dictamen del juez Griesa sobre Argentina pas\u00f3 por todos los pelda\u00f1os de la justicia estadounidense, incluyendo la Corte Suprema.<\/p>\n

Desactivar la jurisprudencia que sienta una trayectoria judicial tan exhaustiva no ser\u00e1 f\u00e1cil.<\/p>\n

Seg\u00fan Brett House, el poder legislativo estadounidense deber\u00e1 intervenir para preservar a Nueva York como plaza financiera.<\/p>\n

\u00abEsta decisi\u00f3n de la Corte Suprema pone en duda la legislaci\u00f3n de Nueva York sobre deuda soberana. Si Estados Unidos quiere mantener la preeminencia de Nueva York, los congresistas deber\u00e1n legislar para aclarar definitivamente el alcance del Pari Passu\u00bb, concluy\u00f3.<\/p>\n

Por Marcelo Justo<\/p>\n

Fuente: http:\/\/periodicotribuna.com.ar\/15432-como-afectara-el-default-argentino-al-resto-del-mundo.html#sthash.oyeA47Xt.dpuf<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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