{"id":45719,"date":"2015-01-12T10:03:31","date_gmt":"2015-01-12T10:03:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=45719"},"modified":"2015-01-12T17:11:53","modified_gmt":"2015-01-12T17:11:53","slug":"reservas-nuevo-tramo-de-swap-chino-mas-presion-a-cerealeras-y-un-repunte-que-no-aparece","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=45719","title":{"rendered":"Reservas: Nuevo tramo de swap chino, m\u00e1s presi\u00f3n a cerealeras y un repunte que no aparece…"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Con el nivel de reservas en el blanco de las preocupaciones, el titular del Banco Central, Alejandro Vanoli, activar\u00e1 esta semana un cuarto tramo del swap de monedas acordado con China, y se sentar\u00e1 junto al ministro de Econom\u00eda, Axel Kicillof, con las cerealeras exportadoras para ver cu\u00e1l ser\u00e1 el panorama de ingreso de divisas en el primer trimestre del a\u00f1o, generalmente el m\u00e1s flojo. As\u00ed y todo, la actividad manufacturera no promete repunte. \u00abLa clave del crecimiento industrial es si se obtiene financiamiento externo, ya sea por un arreglo con los fondos buitre, que hoy parece lejano, swaps con China o que el Gobierno decida emitir deuda a tasas m\u00e1s altas\u00bb. Si se tiene en cuenta que este a\u00f1o es electoral y el kirchnerismo se juega la continuidad, es probable que vuelvan a aplicar medidas de tipo expansivas \u0096v\u00eda paritarias o pol\u00edtica fiscal\u0096, pero \u00ablo que hay que preguntarse es si eso es compatible con el flujo de d\u00f3lares\u00bb, consider\u00f3 el jefe del Centro de Estudios de la UIA, Diego Coatz.<\/p>\n

CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24) Con el nivel de reservas en el blanco de las preocupaciones, el titular del Banco Central (BCRA), Alejandro Vanoli, activar\u00e1 esta semana un cuarto tramo del swap de monedas acordado con China, en junio pasado, para incorporar unos US$400 millones en yuanes a las arcas de la entidad y, junto con el ministro de Econom\u00eda Axel Kicillof, se sentar\u00e1 con las cerealeras exportadoras para ver cu\u00e1l ser\u00e1 el panorama de ingreso de divisas en el primer trimestre del a\u00f1o, generalmente el m\u00e1s flojo.<\/p>\n

As\u00ed, publica el diario ‘El Cronista’, \u00abla autoridad monetaria sumar\u00e1 en los pr\u00f3ximos d\u00edas alrededor de 2.500 millones de yuanes (unos US$ 400 millones) a sus reservas\u00bb. Con este cuarto tramo activado el BCRA habr\u00e1 utilizado ya US$2.714 millones de la l\u00ednea de cr\u00e9dito por hasta US$ 11.000 millones acordada con el Banco Popular de China (PBC, por sus siglas en ingl\u00e9s).<\/p>\n

En lo que va del a\u00f1o llevan perdidos US$363 millones debido a ventas de la autoridad monetaria para suplir las necesidades de divisas que la magra oferta de exportadores no logra cubrir.<\/p>\n

Precisamente esta semana, primeros d\u00edas seg\u00fan dijeron los participantes, los exportadores agropecuarios volver\u00e1n a sentarse con el ministro de Econom\u00eda, Axel Kicillof, y el titular del BCRA para dar cierre al acuerdo de adelanto de exportaciones que termin\u00f3 con el \u00faltimo trimestre de 2014.<\/p>\n

Cerealeras agrupadas en la C\u00e1mara de la Industria Aceitera-Centro de Exportadores de Cereales (Ciara-CEC) acordaron con el Gobierno ingresar US$1.500 millones extra durante el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado, m\u00e1s all\u00e1 de los US$4.200 millones que ingresar\u00edan por ventas al exterior. <\/p>\n

En la reuni\u00f3n se har\u00e1 un balance de lo ingresado. Sin embargo, falta saber ahora c\u00f3mo se seguir\u00e1 de aqu\u00ed en adelante.<\/p>\n

El problema que tiene Vanoli es que la mayor parte de esos US$1.500 millones extra no fueron liquidaciones de ventas al exterior sino prefinanciaciones de exportaciones que las cerealeras depositaron en bancos corresponsales. Como los dep\u00f3sitos en moneda extranjera se computan como reservas, esas prefinanciaciones \u0096junto con el swap chino, pr\u00e9stamos de otros bancos, d\u00f3lares de inversiones para telefon\u00eda 4G y otras fuentes\u0096 hicieron su aporte a la suba de US$3.577 millones que experimentaron las reservas en los \u00faltimos tres meses de 2014, pero tienen fecha de vencimiento.<\/p>\n

Tal como sostiene el matutino, \u00abseg\u00fan el acuerdo original, a partir del 15 de enero el 33% de esos dep\u00f3sitos podr\u00e1n ser aplicados por sus titulares, es decir, vendidos en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios. Un 33% ya est\u00e1 libre de ser movido desde el cierre de a\u00f1o y el resto quedar\u00e1 liberado en febrero. Salvo que el BCRA compre cada uno de esos d\u00f3lares, las reservas sufrir\u00e1n un goteo constante con cada aplicaci\u00f3n que ser\u00e1 compensado en parte con los u$s 400 millones del cuarto tramo del swap.<\/p>\n

Para las nuevas conversaciones entre exportadores y el Gobierno, mientras tanto, la expectativa est\u00e1 si se puede lograr que los productores vendan antes de la cosecha los entre 12 y 15 millones de toneladas de soja (entre US$4.500 y US$5.000 millones) que est\u00e1n en silobolsas ahora que la tonelada volvi\u00f3 a superar los US$380.\u00bb<\/p>\n

Aqu\u00ed, pues, otro dilema: si el Gobierno logra obtener divisas \u0096ya sea mediante los swaps con China; etc.\u0096, la actividad manufacturera podr\u00eda mostrar un crecimiento nulo o, en el mejor de los casos, una leve recuperaci\u00f3n. De lo contrario, la industria podr\u00eda sufrir un nuevo proceso de contracci\u00f3n semejante al registrado el a\u00f1o pasado, coincidieron varios economistas consultados por el matutino. Ninguno cree que la actividad tendr\u00e1 una fuerte recuperaci\u00f3n porque para ello se requerir\u00eda un caudal de d\u00f3lares dif\u00edcil de conseguir.<\/p>\n

El economista jefe del Centro de Estudios (CEU) de la UIA, Diego Coatz, explic\u00f3 que \u00abla clave del crecimiento industrial es si se obtiene financiamiento externo, ya sea por un arreglo con los fondos buitre, que hoy parece lejano, swaps con China o que el Gobierno decida emitir deuda a tasas m\u00e1s altas\u00bb. Si se tiene en cuenta que este a\u00f1o es electoral y el kirchnerismo se juega la continuidad, es probable que vuelvan a aplicar medidas de tipo expansivas \u0096v\u00eda paritarias o pol\u00edtica fiscal\u0096, pero \u00ablo que hay que preguntarse es si eso es compatible con el flujo de d\u00f3lares\u00bb, consider\u00f3.<\/p>\n

Las reservas se ubican en los US$31.000 millones y se van perdiendo con el sostenimiento del tipo de cambio y los pagos de vencimientos. Parte podr\u00e1 usar para sostener la actividad, pero el Gobierno se encontrar\u00e1 nuevamente con el dilema de priorizar la estabilidad cambiaria o el repunte de la econom\u00eda.<\/p>\n

El economista jefe de Ecolatina, Lorenzo Sigaut Gravina, estim\u00f3 una situaci\u00f3n de estancamiento para la industria este a\u00f1o a\u00fan en el escenario de obtenci\u00f3n de d\u00f3lares por parte del Gobierno. \u00abCu\u00e1nto m\u00e1s crece la industria, m\u00e1s d\u00f3lares consume, por lo que para empardar la situaci\u00f3n de 2014, deber\u00edan flexibilizarse las importaciones este a\u00f1o porque las exportaciones van a volver a caer\u00bb, manifest\u00f3 el economista.<\/p>\n

La consultora Abeceb.com, que dirige Dante Sica, proyecta un panorama similar, aunque con una leve ca\u00edda de 0,5% este a\u00f1o. Seg\u00fan su perspectiva, la ca\u00edda del consumo continuar\u00e1 por la p\u00e9rdida de poder adquisitivo en t\u00e9rminos reales y una din\u00e1mica laboral en leve contracci\u00f3n y si bien seguir\u00e1n siendo clave las promociones y cuotas sin inter\u00e9s, \u00abdif\u00edcilmente reviertan la tendencia de ca\u00edda en las ventas\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la consultora sostiene que \u00abel d\u00f3lar sigue revaloriz\u00e1ndose y presionando a la baja sobre los precios de los commodities, lo que afecta tanto a los granos m\u00e1s competitivos (soja) como a las econom\u00edas regionales, como metales, miner\u00eda y petr\u00f3leo\u00bb.<\/p>\n

En cuanto a la negociaci\u00f3n con los buitres, que algunos consideran lejana, el diario ‘BAE sostiene hoy que el gobierno de Cristina Fern\u00e1ndez esperar\u00e1 el fallo de la Justicia de Londres antes de avanzar en negociaci\u00f3n alguna con los holdouts en el despacho de Nueva York del mediador Daniel Pollack. <\/p>\n

La expectativa es que se emita una sentencia a favor de los fondos de inversi\u00f3n que reclaman que se libere el dep\u00f3sito que hizo Argentina en el Bank of New York Mellon (BoNY) para pagar intereses de la deuda y que eso mejore la relaci\u00f3n de fuerza en la mesa de negociaci\u00f3n. En ese escenario, habr\u00eda un choque de jurisdicciones.<\/p>\n

El magistrado Guy Newey podr\u00eda bajar el valor de la sentencia de su par de Nueva York, Thomas Griesa, si admite el reclamo de los eurobondholders. Lo que pidieron esos inversores es que el brit\u00e1nico dicte una declaraci\u00f3n contra el BoNY para que les transfiera los 225 millones de euros que Argentina le deposit\u00f3 en junio por la cancelaci\u00f3n de los intereses de mitad de a\u00f1o y que les pertenecen. Esos fondos est\u00e1n en una cuenta de la entidad financiera en el Banco Central, en Buenos Aires.<\/p>\n

Lo que pretenden es conseguir una sentencia similar a la que Griesa le dio al Citibank para liberar los pagos.<\/p>\n

Ese escenario rescatan de la entrevista que mantuvo Axel Kicillof con el portal ‘El Destape’ la semana pasada, en la cual dijo que el fallo de Griesa ten\u00eda \u00abagujeros\u00bb y que solo el 20% de los bonos tiene legislaci\u00f3n Nueva York (los t\u00edtulos bloqueados), mientras que el 50% es argentina y el 30%, europea. \u00abEllos tienen un fallo que est\u00e1 en disputa y ese es un punto central\u00bb, dijo el ministro.<\/p>\n

La estrategia de los abogados que representan al pa\u00eds, del estudio Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, es desde hace meses la de encapsular el fallo Griesa a los acreedores de Nueva York, lo que dar\u00eda lugar a que Argentina pueda mostrar en la comunidad financiera internacional que solo tiene problemas en la Gran Manzana.<\/p>\n

La decisi\u00f3n de Newey se conocer\u00e1 reci\u00e9n despu\u00e9s del receso judicial, por lo que las noticias podr\u00edan llegar en las pr\u00f3ximas semanas o en febrero. <\/p>\n

El juez brit\u00e1nico prepara la resoluci\u00f3n y la respuesta a los representantes de NML, que sostienen, lo atacaron a \u00e9l directamente cuando decidieron no pronunciarse en Gran Breta\u00f1a, donde prev\u00e9n que tendr\u00e1n un rev\u00e9s.<\/p>\n

Esto podr\u00eda demorar las tratativas en lo de Pollack hasta pasado el primer trimestre, justo cuando Griesa habilitar\u00e1, el 3 de marzo, un nuevo pago del Citibank a sus clientes. Esa fecha es la que ponen varios analistas como l\u00edmite para divisar un arreglo entre el Gobierno de Cristina Fern\u00e1ndez y los holdouts. Si las negociaciones se demoran m\u00e1s que eso, opinan, el acuerdo quedar\u00e1 para el pr\u00f3ximo presidente.<\/p>\n

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