{"id":48417,"date":"2015-05-06T10:41:42","date_gmt":"2015-05-06T10:41:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=48417"},"modified":"2015-05-06T15:42:19","modified_gmt":"2015-05-06T15:42:19","slug":"dramatico-una-base-monetaria-de-650-000-millones-es-un-dolar-de-20","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=48417","title":{"rendered":"Dram\u00e1tico: Una base monetaria de $ 650.000 millones es un d\u00f3lar de $20"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Parece que el crimen no paga: los K podr\u00e1n marcharse dejando un zafarrancho complicad\u00edsimo a quien llegue el 10\/12. Es preocupante la expansi\u00f3n de la base monetaria necesaria para sostener el gasto p\u00fablico fuera de control, en especial porque contra las reservas verdaderas del Banco Central obliga a pensar en un d\u00f3lar de cobertura muy pero muy superior al actual. Y eso conlleva una modificaci\u00f3n de los precios relativos que ser\u00e1 dram\u00e1tica. El economista Agust\u00edn Monteverde lo explic\u00f3 en el m\u00e1s reciente informe de la consultora Massot & Monteverde. Aqu\u00ed un fragmento:<\/p>\n

\n\u00ab(…) Una asistencia al Tesoro de aquella magnitud con una absorci\u00f3n v\u00eda LEBAC de $ 80.000 millones implicar\u00eda una expansi\u00f3n de la base monetaria del orden de 45%, con los consiguientes efectos sobre la inflaci\u00f3n y la tensi\u00f3n cambiaria. Con una base monetaria en el orden de los $ 660.000 millones, aun asumiendo que las reservas brutas se mantuvieran en U$ 33.000 millones, el tipo de cobertura bruto estar\u00eda trepando a $ 20 por d\u00f3lar.\u00bb\n<\/p><\/blockquote>\n

CIUDAD DE BUENOS AIRES (InC). Tal como hab\u00edamos adelantado, la evoluci\u00f3n de los n\u00fameros fiscales en febrero volvi\u00f3 a ser gravemente deficitaria.<\/p>\n

\u2022 Descontando los pagos de la deuda, el mes cerr\u00f3 con un desequilibrio fiscal real de $ 18.811 millones, el doble que un a\u00f1o atr\u00e1s.<\/p>\n

\u2022 El d\u00e9ficit primario real salt\u00f3 116% interanual.<\/p>\n

\u2022 Incluso los ama\u00f1ados n\u00fameros oficiales reconocieron ambos d\u00e9ficit, ubic\u00e1ndolos en $ 16.400 millones y $ 13.550 millones, respectivamente.<\/p>\n

\u2022 Fue el resultado natural de que el gasto crezca nueve puntos porcentuales por encima de los ingresos.<\/p>\n

\u2022 Los ingresos corrientes aumentaron30% interanual, lo que marca un cre-cimiento inferior al de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u2022 Los ingresos tributarios aumentaron apenas 26%, lo que supone una retracci\u00f3n significativa en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n

\u2022 Fueron inflados con transferencias por $ 2.419 millones de organismos descentralizados, que treparon 38% interanual.<\/p>\n

\u2022 De esos giros $ 2.201 millones correspondieron al ajetreado Fondo Jubilatorio y $ 168 millones al PAMI.<\/p>\n

\u2022 Los gastos ordinarios treparon 38% respecto a febrero de 2014.<\/p>\n

\u2022 Fueron impulsados por los subsidios al sector privado, que escalaron 44%.<\/p>\n

\u2022 Otros renglones que saltaron fueron el rubro otros gastos corrientes y el d\u00e9ficit operativo de las empresas estatales, con incrementos de 95% y 40%, respectivamente.<\/p>\n

\u2022 Siempre impulsadas por la moratoria previsional, las prestaciones de la Seguridad Social aumentaron 39%.<\/p>\n

\u2022 Las transferencias a provincias y municipios, en cambio, sufrieron una ca\u00edda en t\u00e9rminos reales, al aumentar 26% en moneda corriente.<\/p>\n

\u2022 En cuanto a los gastos de capital, aumentaron 43% gracias al estallido del rubro otras transferencias de capital, que se cuadruplicaron.<\/p>\n

\u2022 La inversi\u00f3n en obras p\u00fablicas federales aument\u00f3 38% interanual.<\/p>\n

\u2022 Los giros de capital a provincias padecieron una severa contracci\u00f3n real al aumentar apenas 24% interanual en t\u00e9rminos nominales.<\/p>\n

\u2022 Una proyecci\u00f3n del d\u00e9ficit final para 2015, bas\u00e1ndose en el desempe\u00f1o del primer bimestre, lo lleva al orden de los $ 400.000 millones.<\/p>\n

\u2022 Ese estimado no incluye las rentas del BCRA y del Fondo Jubilatorio, que podr\u00edan sumar $ 100.000 millones y $ 50.000 millones, respectivamente.<\/p>\n

\u2022 Esto significar\u00eda que las emisi\u00f3n para financiar el desequilibrio se ubicar\u00e1 en al menos $ 330.000 millones; sin embargo, que fue expansivo en el primer bimestre ha sido a\u00fan m\u00e1s contractivo en el segundo (adem\u00e1s de las colocaciones de LEBAC, las ventas de divisas tienen un efecto esterilizador).<\/p>\n

\u2022 El crecimiento del stock de LEBAC \u2014necesarias para esterilizar parte de la emisi\u00f3n\u2014 derivar\u00e1 en un costo cuasifiscal de $ 90.000 millones; es decir, poco menos de 2% del PBI (as\u00ed las cosas, en 2016 saltar\u00eda a casi 3%).<\/p>\n

\u2022 Una asistencia al Tesoro de aquella magnitud con una absorci\u00f3n v\u00eda LEBAC de $ 80.000 millones implicar\u00eda una expansi\u00f3n de la base monetaria del orden de 45%, con los consiguientes efectos sobre la inflaci\u00f3n y la tensi\u00f3n cambiaria. Con una base monetaria en el orden de los $ 660.000 millones, aun asumiendo que las reservas brutas se mantuvieran en U$ 33.000 millones, el tipo de cobertura bruto estar\u00eda trepando a $ 20 por d\u00f3lar.<\/p>\n

Fuente: www.urgente24.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Parece que el crimen no paga: los K podr\u00e1n marcharse dejando un zafarrancho complicad\u00edsimo a quien llegue el 10\/12. Es preocupante la expansi\u00f3n de la base monetaria necesaria para sostener el gasto p\u00fablico fuera de control, en especial porque contra las reservas verdaderas del Banco Central obliga a pensar en un d\u00f3lar de cobertura muy […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9,4],"tags":[],"class_list":["post-48417","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","category-politicia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/48417","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=48417"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/48417\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=48417"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=48417"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/legislaturahoy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=48417"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}