{"id":51156,"date":"2015-08-05T18:52:55","date_gmt":"2015-08-05T18:52:55","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=51156"},"modified":"2015-08-05T18:52:55","modified_gmt":"2015-08-05T18:52:55","slug":"el-banco-central-vende-cada-vez-mas-dolares-pero-las-reservas-no-caen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=51156","title":{"rendered":"El Banco Central vende cada vez m\u00e1s d\u00f3lares, pero las reservas no caen"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Admiti\u00f3 ventas por 375 millones en siete d\u00edas para evitar que un alza del oficial sume ruido; las reservas s\u00f3lo bajaron de 47 a 53 millones porque la entidad reemplaza d\u00f3lares f\u00edsicos por yuanes<\/p>\n

Se corri\u00f3 el velo. La estrategia oficial para disimular la p\u00e9rdida de reservas, en un intento de no agregar nervios al mercado pocos d\u00edas antes del primer test en la carrera a la presidencia, qued\u00f3 a la vista en los \u00faltimos d\u00edas al mantener el Banco Central (BCRA) exageradamente estable esa tenencia en torno de US$ 33.900 millones, aun cuando inform\u00f3 que debi\u00f3 desprenderse de US$ 375 millones para abastecer la demanda de importadores, ahorristas y viajeros. A la vez, busc\u00f3 evitar que posibles subas en el valor del d\u00f3lar en el mercado oficial hagan explotar el temor a una nueva devaluaci\u00f3n del peso que termine transformando el actual proceso de dolarizaci\u00f3n en una corrida.<\/p>\n

El cotejo surge de las cifras que informa a diario la entidad que conduce Alejandro Vanoli. Seg\u00fan sus propios reportes, lleva siete ruedas consecutivas vendiendo reservas (en cantidades cada vez mayores) para suplementar la menguante oferta de los exportadores. Es decir, hace ahora a diario lo que hasta hace pocas semanas s\u00f3lo deb\u00eda realizar espor\u00e1dicamente. Arranc\u00f3 vendiendo US$ 40 millones el lunes de la semana anterior y sigui\u00f3 teniendo desde all\u00ed un saldo negativo por sus intervenciones cambiarias que lleg\u00f3 a los US$ 100 millones ayer.<\/p>\n

As\u00ed, y seg\u00fan sus propios reportes (los privados hablan de ventas superiores), se debi\u00f3 desprender ya de US$ 375 millones en ese lapso, aunque el 51% de ese total corresponde a ventas realizadas en las \u00faltimas 48 horas, lo que deja a la vista una sangr\u00eda cada vez mayor.<\/p>\n

Sin embargo, aquella tenencia reportada inicialmente en US$ 33.927 millones aquel lunes (y corregida a US$ 33.933 millones 48 horas m\u00e1s tarde) cay\u00f3 s\u00f3lo hasta los US$ 33.880 millones ayer, es decir, disminuy\u00f3 en una cifra que va de los US$ 47 a los 53 millones y que representa apenas del 12,5 al 14% del egreso real que tuvo.<\/p>\n

La disparidad en la evoluci\u00f3n del flujo y del stock de reservas del BCRA es habitual. Son diferencias que surgen de la propia naturaleza de un c\u00f3mputo que es mucho m\u00e1s complejo que una simple cuenta de suma y resta, toda vez que considera las fluctuaciones que sufren en los mercados los activos con cotizaci\u00f3n que las componen, como el oro, el euro, los t\u00edtulos externos o la canasta de monedas en que se val\u00faan los derechos de giro que le corresponden al pa\u00eds como miembro activo del FMI.<\/p>\n

Pero la magnitud que alcanz\u00f3 en estos d\u00edas la diferencia entre la p\u00e9rdida de caja y la m\u00ednima variaci\u00f3n que mostr\u00f3 el stock contable de reservas informado no hizo m\u00e1s que incrementar la desconfianza hacia los criterios de registro del BCRA. Es que la entidad se excedi\u00f3 en el reemplazo de d\u00f3lares comerciales o por yuanes alquilados. Seg\u00fan reporta al FMI, ya computa el equivalente a unos US$ 8300 millones de ese origen como parte de las reservas, lo que equivale al 25% del total contable, cuando se hab\u00eda comprometido al momento de anunciar el refuerzo que no superar\u00eda el 20 por ciento.<\/p>\n

\u00abEl BCRA fue tan lejos en un intento de transmitir calma al mercado que se le puede volver en contra\u00bb, advierten en el mercado, donde -hace rato- dejaron de prestar atenci\u00f3n al saldo bruto de esa tenencia (cada vez m\u00e1s maquillado por pr\u00e9stamos externos) para centrar su mirada sobre el neto. Despu\u00e9s de todo, se trata del saldo que muestra su capacidad de pago.<\/p>\n

\u00abS\u00f3lo uno de cada 3 d\u00f3lares que declara el Central es l\u00edquido\u00bb, suele explicar Am\u00edlcar Collante, del Centro de Estudios Econ\u00f3micos del Sur (Cesur).<\/p>\n

Una de las razones por las que se lo mira cada vez con mayor detenimiento es porque de all\u00ed deben salir los d\u00f3lares que permitan afrontar pocos d\u00edas antes de la elecci\u00f3n presidencial el pago del Boden 2015 -algo m\u00e1s de US$ 6500 millones-, lo que representa entre la mitad y un tercio del total de las reservas netas, estimadas en un rango que va de US$ 16.000 a 23.000 millones seg\u00fan el criterio que se use para estimarlas (si se excluyen o incluyen los encajes por dep\u00f3sitos en d\u00f3lares).<\/p>\n

\u00abNO PENSAMOS EN M\u00c1S RESTRICCIONES\u00bb<\/h2>\n