Hasta 2023 el pa\u00eds deber\u00e1 afrontar vencimientos con acreedores externos y el FMI por casi 180 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Por Javier \u00c1lvarez para Los Andes<\/p>\n
Quien asuma la Presidencia el 10 de diciembre tendr\u00e1 un panorama con urgencias econ\u00f3micas y sociales, pero en el Gobierno y en la oposici\u00f3n no dudan que la deuda ser\u00e1 una ocupaci\u00f3n central y condicionante de la gesti\u00f3n. <\/p>\n
Tambi\u00e9n concuerdan que no hay riesgos de default. Eso s\u00ed: tendr\u00e1n que tener mano de cirujano para refinanciar porque la Argentina no tiene los d\u00f3lares suficientes para pagar.<\/p>\n
El riesgo pa\u00eds est\u00e1 en 1.800 puntos, un muro infranqueable para pedir m\u00e1s dinero al mundo. <\/p>\n
Hasta el 10 de diciembre vencen letras por 9.546 millones de d\u00f3lares. Y desde que asuma el pr\u00f3ximo Gobierno hasta el 28 de febrero, habr\u00e1 vencimientos por otros 3.400 millones. La actual gesti\u00f3n apunta a una renovaci\u00f3n promedio del 40% y a cubrir 2020 con el cr\u00e9dito del FMI y refinanciaci\u00f3n. <\/p>\n
En la \u00faltima licitaci\u00f3n que realiz\u00f3 Nicol\u00e1s Dujovne el 13 de agosto, pag\u00f3 7% anual en d\u00f3lares. Y por instrumentos en pesos que emiti\u00f3 el 26 de julio, abon\u00f3 65% anual.<\/p>\n
En diciembre la econom\u00eda anotar\u00e1 un a\u00f1o y medio en recesi\u00f3n. Y, a juzgar por lo expresado ayer por Mauricio Macri y Alberto Fern\u00e1ndez, el consumo ser\u00e1 el motor de rebote en 2020. \u00bfEl desaf\u00edo? Destinar recursos sin sacar de caja al equilibrio fiscal primario.<\/p>\n
Los resultados de las elecciones primarias confirmaron que Fern\u00e1ndez y Macri son los favoritos para conducir el pa\u00eds entre 2020 y 2023. El primero dice que tendr\u00e1 que renegociar con el Fondo. El Presidente apela a que inversores y contribuyentes conf\u00eden en la pericia de su gesti\u00f3n. <\/p>\n
Pero no viene f\u00e1cil, m\u00e1s teniendo en cuenta los impredecibles avatares de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. El pr\u00f3ximo Presidente tendr\u00e1 que afrontar en cuatro a\u00f1os vencimientos de capital (80%) e intereses (20%) por unos 156.200 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan c\u00e1lculos de la consultora LCG. <\/p>\n
Para los analistas financieros de la Universidad Nacional de Avellaneda (UndAv), a esa deuda con acreedores privados hay que sumarle las cuotas del Fondo, por lo que los compromisos ascienden a 178.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
Ante ello, Fern\u00e1ndez, candidato opositor y cr\u00edtico, expresa en p\u00fablico una visi\u00f3n m\u00e1s dram\u00e1tica. Macri reconoce las complejidades, pero intenta bajar el nivel de alerta ante la necesidad electoral de defender su gesti\u00f3n. <\/p>\n
As\u00ed qued\u00f3 explicitado ayer en el seminario Democracia y Desarrollo que el Grupo Clar\u00edn organiz\u00f3 en el museo porte\u00f1o Malba. Ambos fueron entrevistados en el escenario. Pero no hubo encuentro: Macri lleg\u00f3 diez minutos despu\u00e9s de que se retirara Fern\u00e1ndez. <\/p>\n
La visi\u00f3n de Alberto<\/p>\n
El candidato del Frente de Todos habl\u00f3 primero. Asegur\u00f3 que \u201cla Argentina no tiene ninguna posibilidad de caer en default\u201d si \u00e9l es presidente. Y le pidi\u00f3 al Gobierno que deje de decir que \u00e9l llevar\u00e1 al pa\u00eds por la senda de la Venezuela de Nicol\u00e1s Maduro, porque esto agrava todo.<\/p>\n
Fue Fern\u00e1ndez quien gener\u00f3 confusi\u00f3n cuando en una entrevista con Clar\u00edn el fin de semana dijo que iba a hablar \u201cuno por uno\u201d con los acreedores. Se entendi\u00f3 que apuntaba a una reestructuraci\u00f3n de deuda, como la que encar\u00f3 en 2005 con N\u00e9stor Kirchner. <\/p>\n
Ayer aclar\u00f3 que no lo prev\u00e9. Y agreg\u00f3: \u201cNadie puede querer el default como salida\u201d. Le hablaba al auditorio con la certeza de que sus palabras llegaban v\u00eda Youtube a Wall Street. <\/p>\n
Para Fern\u00e1ndez, la situaci\u00f3n es diferente a la de hace 15 a\u00f1os. La deuda actual fue contra\u00edda entre 2016 y 2017 por un gobierno democr\u00e1tico y la que \u00e9l, Kirchner, Roberto Lavagna y Guillermo Nielsen reestructuraron ven\u00eda de la dictadura. <\/p>\n
Seg\u00fan el candidato, la Argentina tiene que ver c\u00f3mo genera d\u00f3lares para pagar esta deuda. Por ello Nielsen y Cecilia Todesca, sus enviados al ministerio de Hacienda, le pidieron el mi\u00e9rcoles a Hern\u00e1n Lacunza que allane el camino para renegociar con el FMI. <\/p>\n
El Presupuesto 2020 que elabor\u00f3 Dujovne y ahora revisa Lacunza dice que la Argentina crecer\u00e1 3,5% en 2020. El FMI es m\u00e1s moderado: habla de un 1,1%. Esto, con una inflaci\u00f3n que se ubicar\u00eda entre el 30% y el 35%. Eso indica que la econom\u00eda seguir\u00e1 en serios problemas. <\/p>\n
\u201cMe preocupa m\u00e1s el 2021\u201d, expres\u00f3 Fern\u00e1ndez. Emmanuel \u00c1lvarez Agis, su asesor, hace c\u00e1lculos: \u201cNo conozco un emergente que defaultee por tener necesidades brutas de refinanciamiento por 14.000 millones de d\u00f3lares como nosotros en 2020. \u00bfCu\u00e1ndo se pone duro? Cuando hay que devolverle al Fondo\u201d. <\/p>\n
Por ello, Fern\u00e1ndez dijo que para \u201cconseguir d\u00f3lares para hacer frente a estas obligaciones\u201d hay que volver a poner en marcha la econom\u00eda e incrementar las exportaciones. \u201cSi Argentina tiene que pagar hoy dif\u00edcilmente pueda hacerlo\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n
La confianza de Macri <\/p>\n
El Presidente habl\u00f3 muy poco del frente externo. Se dedic\u00f3 a reflexionar por qu\u00e9 la sociedad le dio \u201cun palazo\u201d en las urnas. Y, ante dirigentes pol\u00edticos, sociales y empresariales, se mostr\u00f3 confiado en forzar un balotaje y ser reelecto en noviembre. <\/p>\n
Confirm\u00f3 que hasta el final de su actual mandato no habr\u00e1 m\u00e1s cambios en el gabinete.<\/p>\n
Aclar\u00f3 que no tiene en mente un \u201cplan b\u201d para dar un golpe de tim\u00f3n a su plan econ\u00f3mico. Y confi\u00f3 que si da el batacazo electoral, habr\u00e1 un shock de confianza en los inversores y acreedores. <\/p>\n
Al ser consultado sobre los n\u00fameros rojos de su gesti\u00f3n, Macri argument\u00f3 que los problemas explotaron cuando el mundo cerr\u00f3 el grifo. \u201cNos quedamos sin cr\u00e9dito para financiar nuestras necesidades y entramos en un proceso recesivo muy duro\u201d, narr\u00f3. <\/p>\n
Macri reconoci\u00f3 que su plan de gobierno fue \u201cagobiador y desgastante\u201d para la sociedad. Y prometi\u00f3 un \u201cfoco distinto\u201d para su \u201csegundo mandato\u201d. Mientras, Lacunza revisa el programa financiero que hered\u00f3 de Dujovne por si logran la haza\u00f1a en las urnas. <\/p>\n
En Hacienda definen que el financiamiento es \u201cfungible\u201d, por lo que estiman que con la renovaci\u00f3n el 2020 est\u00e1 a salvo. Hacen hincapi\u00e9 en que contar\u00e1n con saldos de efectivo mayores a los programados, provenientes de 2019. <\/p>\n
Y se\u00f1alan que los vencimientos de instrumentos de mercado denominados en d\u00f3lares representan s\u00f3lo el 35% del total de los vencimientos de bonos para 2020. Entienden en el ministerio, la situaci\u00f3n es \u201cmanejable\u201d. <\/p>\n
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