{"id":68258,"date":"2021-12-23T11:50:55","date_gmt":"2021-12-23T11:50:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=68258"},"modified":"2021-12-23T11:50:55","modified_gmt":"2021-12-23T11:50:55","slug":"durisimo-informe-del-fmi-sobre-el-gobierno-de-macri-sugiere-que-parte-de-la-deuda-financio-la-fuga-de-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=68258","title":{"rendered":"Dur\u00edsimo informe del FMI sobre el gobierno de Macri, sugiere que parte de la deuda financi\u00f3 la fuga de d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"

El Fondo Monetario Internacional public\u00f3 su Evaluaci\u00f3n Ex Post (EPE por sus siglas en ingl\u00e9s) del mega cr\u00e9dito que en 2018 le dio a la Argentina con algunas cr\u00edticas fuertes al programa econ\u00f3mico de Macri y otras m\u00e1s sutiles. En su conjunto, consideraron que no fue \u00absuficientemente robusto\u00bb el conjunto de pol\u00edticas adoptadas para los objetivos propuestos.<\/p>\n

Enterados del contenido del reporte, en el actual gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez, destacaron que las cr\u00edticas van \u00abm\u00e1s all\u00e1\u00bb de lo que se pod\u00eda esperar del organismo, pero igualmente \u00abse quedaron cortas\u00bb, seg\u00fan dijeron a LPO fuentes oficiales.<\/p>\n

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Como sea, entre las principales cr\u00edticas -o autocr\u00edtica- el FMI reconoce que el programa dise\u00f1ado fall\u00f3 en regenerar la confianza de los mercados y por eso, el gobierno de Macri\u00a0debi\u00f3 reestructurar la deuda en pesos para reducir las grandes necesidades de financiamiento de corto plazo.<\/p>\n

El informe gestionado bajo la actual presidencia de la b\u00falgara Georgieva Kristalina, viene a poner en blanco sobre negro los cuestionamientos internos a la pol\u00edtica dise\u00f1ada para la Argentina por su antecesora, la francesa Christine Lagarde, que fue determinante para la permanencia de Nicol\u00e1s Dujove al frente del Ministerio de Econom\u00eda, a\u00fan cuando ya estaba claro que el programa hab\u00eda fracasado.<\/p>\n

Tan evidente fue el fracaso que luego de la salida de Lagarde, tambi\u00e9n fueron desplazados los dos m\u00e1ximos responsables del caso argentino, el mexicano-argentino Alejandro Werner, director del Departamento del Hemisferio Occidental\u00a0 y el italiano Roberto Cardarelli, jefe de la misi\u00f3n argentina.<\/p>\n

A la vez, admite que el programa no alcanz\u00f3 a frenar la fuga de capitales y que, por tal motivo fue necesario volver a instaurar un control de capitales o cepo, lo que sugiere que el organismo reconoce que parte del cr\u00e9dito de 44.000 millones de d\u00f3lares se destin\u00f3 a financiar la salida masiva de inversiones especulativas.<\/p>\n

En suma, el reporte concluye que el programa no satisfizo los objetivos de restaurar la confianza en la viabilidad externa y fiscal al tiempo de cobijar el crecimiento econ\u00f3mico. El programa se descarril\u00f3 en agosto de 2019 con solo cuatro de las doce revisiones planeadas completadas por el Directorio Ejecutivo.<\/p>\n

En un tono m\u00e1s sutil, la evaluaci\u00f3n da cuenta de que la pol\u00edtica monetaria por s\u00ed sola fue insuficiente para bajar la inflaci\u00f3n y que otras pol\u00edticas como la coordinaci\u00f3n de precios e ingresos para bajar las expectativas inflacionarias podr\u00edan haber sido un complemento adecuado, pero \u00e9stas no fueron consideradas adecuadas por el equipo econ\u00f3mico del gobierno anterior.<\/p>\n

En suma, el reporte concluye que \u00abel programa no satisfizo los objetivos de restaurar la confianza en la viabilidad externa y fiscal al tiempo de cobijar el crecimiento econ\u00f3mico. El programa se descarril\u00f3 en agosto de 2019 con solo cuatro de las doce revisiones planeadas completadas por el Directorio Ejecutivo\u00bb,\u00a0sintetiza el trabajo del FMI<\/a>.<\/p>\n

Macri y Awada en una cena en Olivos con la entonces titular del FMI, Christine Lagarde y el italiano Roberto Cardarelli.<\/p>\n<\/figcaption><\/figure>\n

A su vez, el trabajo destaca que \u00ablos directores (del organismo) notaron que ciertas l\u00edneas rojas del Gobierno para con ciertas pol\u00edticas habr\u00edan hecho descartar medidas potencialmente cr\u00edticas para el programa. Entre ellas, las operaciones de deuda y el uso de medidas de restricci\u00f3n al flujo de capitales. Otros directores, por el contrario, cuestionaron la factibilidad de implementar dichas medidas cuando uno de los objetivos clave era restaurar la confianza de los mercados. Los directores reconocen que el \u00e9nfasis en la \u00abownership\u00bb (apropiaci\u00f3n del dise\u00f1o de las pol\u00edticas) del Gobierno puede haber conducido a pron\u00f3sticos excesivamente optimistas que debilitaron la robustez del programa\u00bb, agrega el texto, en un cuestionamiento directo a la gesti\u00f3n del entonces ministro Nicol\u00e1s Dujovne, un protegido de Lagarde.<\/p>\n

Este trabajo es un paso administrativo necesario para que el Gobierno pueda avanzar en un nuevo acuerdo con el FMI, pero no tiene implicancias directas sobre su contenido. Estrictamente, es un informe de rutina que realiza en organismo para todos los cr\u00e9dito de acceso extraordinario -como fue el de Argentina con un monto prestado superior a 1200 veces la cuota- que hayan terminado en fracaso. Sus autores son siempre miembros del staff t\u00e9cnico del organismo que dispone la gerencia del organismo para revisar el trabajo de sus pares en otra regi\u00f3n del mundo. Esta vez, el turno de auditar fue de Odd Per Brekk<\/a>, el economista noruego que lleva a\u00f1os frente a las cuestiones asi\u00e1ticas.<\/p>\n

El informe es un paso administrativo necesario para que el Gobierno pueda avanzar en un nuevo acuerdo con el FMI, pero no tiene implicancias directas sobre su contenido. Es un informe de rutina que realiza el organismo para todos los cr\u00e9dito de acceso extraordinario -como fue el de Argentina con un monto prestado superior a 1200 veces la cuota- que hayan terminado en fracaso.<\/p>\n

A la luz del distanciamiento del FMI respecto del plan econ\u00f3mico de Macri, el Gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez emiti\u00f3 su propio comunicado en el que expresa su visi\u00f3n respecto del informe y lo que efectivamente signific\u00f3 el cr\u00e9dito Sand By. Para el equipo de Mart\u00edn Guzm\u00e1n, la cr\u00edtica del staff al programa de 2018 se queda corta. En primer lugar, coinciden en que fue un fracaso porque no cumpli\u00f3 con ninguno de los objetivos de estabilizaci\u00f3n propuestos: restaurar la confianza del mercado, proteger a los m\u00e1s vulnerables, fortalecer el marco para reducir la inflaci\u00f3n y disminuir las tensiones en la balanza de pagos.<\/p>\n

En segundo lugar, en el Gobierno consideran que el programa fue err\u00f3neo porque altera causas y consecuencias en el diagn\u00f3stico de los problemas estructurales que enfrentaba al pa\u00eds en la medida en que niega que la restricci\u00f3n externa es la causa que llev\u00f3 a la Argentina a una crisis de balanza de pagos y no al rev\u00e9s.<\/p>\n

Es m\u00e1s, para el actual gobierno peronista lo que sucedi\u00f3 fue que el FMI financi\u00f3 un programa para atender las necesidades pol\u00edticas de Macri para evitar a toda costa que tome dos medidas impopulares: el default de una deuda insostenible y el regreso del control de capitales, algo que pese al desembolso de 44.000 millones de d\u00f3lares, finalmente no pudo evitar sobre el final de su mandato, cuando Hern\u00e1n Lacunza reemplaz\u00f3 a Dujovne.<\/p>\n

El economista noruego Odd Per Brekk fue el encargo de conducir la auditoria sobre el caso argentino.<\/p>\n<\/figcaption><\/figure>\n

Desde esta \u00f3ptica, no se atendieron las necesidades econ\u00f3micas del pa\u00eds para salir de una crisis de balanza de pagos, sino que el endeudamiento fue a garantizar la salida de capitales de fondos de inversi\u00f3n, \u00aben buena medida de amigos de los ex socios privados de los miembros del equipo de Gobierno\u00bb, afirmaron a LPO fuentes del Gobierno.<\/p>\n

En \u00faltima instancia, para el equipo de Guzm\u00e1n el cr\u00e9dito Stand By cubri\u00f3 los intereses de fondos de inversi\u00f3n cercanos al macrismo, al tiempo que mediante la violenta suba de la tasa de inter\u00e9s se aplic\u00f3 un programa de darwinismo social que lesion\u00f3 la estructura productiva y dej\u00f3 demostrado que el ajuste fiscal y la suba de tasas no son el camino para la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, sino todo lo contrario porque lesionan la capacidad de crecimiento estructural y profundizan los desequilibrios en las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n

Para el equipo de Guzm\u00e1n el cr\u00e9dito Stand By cubri\u00f3 los intereses de fondos de inversi\u00f3n cercanos al macrismo, al tiempo que mediante la violenta suba de la tasa de inter\u00e9s se aplic\u00f3 un programa de darwinismo social que lesion\u00f3 la estructura productiva y dej\u00f3 demostrado que el ajuste fiscal no son el camino para la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, sino todo lo contrario porque lesionan la capacidad de crecimiento y profundizan los desequilibrios en las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n

De ser el camino para la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, sostienen Guzm\u00e1n y su equipo, el gobierno de Macri no habr\u00eda necesitado reinstaurar el cepo ni reestructurar la deuda en pesos y dejarle al siguiente la tarea de reestructurar tambi\u00e9n la deuda en d\u00f3lares. Y lamentan que a lo largo de las cuatro revisiones que hizo el FMI para otorgar nuevos desembolsos se insistiera con la misma receta.<\/p>\n

En este sentido, una parte del equipo de Guzm\u00e1n alberga la esperanza de que una vez conocido esta EPE, el Directorio del FMI convoque a una investigaci\u00f3n independiente a cargo de la IEO (Independant Evaluation Office, organismo que responde directamente al Directorio y no pasa por la burocracia del FMI) para que haga un an\u00e1lisis m\u00e1s detallado de las razones del fracaso del cr\u00e9dito del 2018 y esto no se repita con otros pa\u00edses.<\/p>\n

El actual ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n.<\/p>\n<\/figcaption><\/figure>\n

Y de hecho, aclaran que algunos directivos del organismo ya hab\u00edan compartido con el Gobierno sus notas sobre la EPE\u00a0 y la conveniencia de un an\u00e1lisis m\u00e1s a profundidad. Sin embargo, se\u00f1alan que un an\u00e1lisis as\u00ed puede demorar de dos a tres a\u00f1os, por lo que de ninguna forma altera el contenido de las negociaciones actuales. \u00abNo es vinculante\u00bb, aseguraron.<\/p>\n

En efecto, estas expectativas de los directores fueron explicitadas en el reporte del Fondo al decir que: \u00abMuchos directores consideraron que una evaluaci\u00f3n del Stand By de 2018 con Argentina por parte de la Oficina de Evaluaci\u00f3n Independiente podr\u00eda complementar los hallazgos de la EPE. Y aunque se sigui\u00f3 el Marco revisado para el Acceso Excepcional, notaron que que la aplicaci\u00f3n de los criterios de sostenibilidad de la deuda, acceso a los mercados y capacidad para la implementaci\u00f3n del programa no fue lineal y se redujo a juicios de valor pr\u00e1cticamente empatados\u00bb.<\/p>\n

El FMI reconoci\u00f3 que ser\u00eda necesario redefinir las exigencias para conceder cr\u00e9ditos tan importantes y podr\u00eda estudiarse que no baste con las firmas del Banco Central y el Ministerio de Econom\u00eda, sino tambi\u00e9n contra con el aval del Congreso y la sociedad civil, de forma de garantizar que la deuda p\u00fablica no se utilice con fines pol\u00edtico-partidarios por un gobierno de turno.<\/p>\n

En el otro punto en el que la EPE le dio la derecha a los planteos de Guzm\u00e1n y su equipo es en la convicci\u00f3n de que ser\u00eda conveniente redefinir con claridad el concepto de \u00abownership\u00bb de los programas. Todav\u00eda m\u00e1s, el Gobierno cree que ser\u00eda necesario redefinir el criterio de adecuaci\u00f3n al art\u00edculo 6 del Convenio Constitutivo del FMI. El objetivo ulterior es que no baste con las firmas del banquero central y el ministro de Econom\u00eda para satisfacer este criterio, sino que\u00a0 tambi\u00e9n involucre el aval del Congreso y la sociedad civil, de forma de garantizar que la deuda p\u00fablica no se utilice con fines pol\u00edtico-partidarios por un gobierno de turno, explicaron a este medio. Una respuesta directa a la informaci\u00f3n que el cr\u00e9dito fue empujado por Donald Trump para favorecer la reelecci\u00f3n de Macri, objetivo que igual no se alcanz\u00f3.<\/p>\n

Entre las lecciones que dej\u00f3 la EPE a los Directores del FMI, el organismo destac\u00f3, entre otras, que es \u00abesencial\u00bb incorporar supuestos realistas y que los programas se dise\u00f1en de acuerdo a las circunstancias de cada pa\u00eds \u00abincluyendo consideraciones de econom\u00eda pol\u00edtica que pueden involucrar el uso de medidas no convencionales cuando las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas est\u00e1ndar dif\u00edcilmente puedan aplicarse\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s consideraron que es necesario que el acceso extraordinario a sumas de dinero por encima de la cuota sea mejor explicado y consultado con los Directores del organismo. Al tiempo que se\u00f1alaron que la \u00abownership\u00bb de los programas \u00absea entendida en un sentido societario amplio sin imposibilitar la evaluaci\u00f3n de mejores elecciones de pol\u00edtica y resultados del programa\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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