{"id":6838,"date":"2011-03-04T20:09:32","date_gmt":"2011-03-04T20:09:32","guid":{"rendered":"http:\/\/www.buenosairesdiario.com\/?p=6838"},"modified":"2011-03-04T20:09:32","modified_gmt":"2011-03-04T20:09:32","slug":"la-moneda-es-como-una-autopista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=6838","title":{"rendered":"La moneda es como una autopista"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>A pesar de la insistencia del Gobierno de negar que vivimos un acelerado proceso inflacionario, todos sabemos que hay inflaci\u00f3n. La encuesta que mensualmente realiza la Universidad Torcuato Di Tella muestra expectativas inflacionarias del 30% anual. Salvo, claro est\u00e1, que ahora Moreno tambi\u00e9n quiera prohibir las encuestas sobre expectativas inflacionarias.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l es el problema de que el Gobierno no reconozca la inflaci\u00f3n? Que termina trabando el sistema econ\u00f3mico. Veamos por qu\u00e9.<\/p>\n

En primer lugar hay que preguntarse para qu\u00e9 sirve la moneda, recordando antes que la moneda es una mercader\u00eda como cualquier otra. Ahora bien, para que una mercader\u00eda sea utilizada como moneda debe cumplir con dos requisitos: a) ser ampliamente aceptada como medio de intercambio y b) servir como reserva de valor.<\/p>\n

La moneda, que no es un invento de los gobiernos sino un descubrimiento del mercado, permiti\u00f3 pasar del trueque al intercambio indirecto. Imaginemos que no hay moneda, es decir que vivimos en base al trueque, y una profesora de piano quiere comprar pan. Primero tiene que encontrar a alg\u00fan panadero que desee tomar sus clases de piano a cambio del pan. Segundo, habr\u00eda que determinar cu\u00e1ntos kilos de pan tiene que entregar el panadero por las clases de piano.<\/p>\n

O supongamos que un arquitecto quiere comprar un traje. Primero debe encontrar al sastre que quiera los servicios del arquitecto y luego determinar qu\u00e9 cantidad de trajes tiene que entregar el sastre a cambio de los servicios del arquitecto. Los ejemplos podr\u00edan seguir al infinito y siempre ver\u00edamos lo complicado y lento que es el trueque para realizar transacciones.<\/p>\n

Justamente la moneda funciona como una autopista porque agiliza las transacciones. La profesora de piano vende sus clases a cambio de moneda y con la moneda compra el pan donde quiere. El arquitecto vende sus servicios a cambio de moneda y se compra el traje donde quiere. La moneda facilita las transacciones, las agiliza y permite mayores grados de productividad en la econom\u00eda.<\/p>\n

Ahora bien, el problema es que cuando hay inflaci\u00f3n la moneda puede comprar cada vez menos bienes y servicios o, si se prefiere, con la misma cantidad de moneda se pueden adquirir menos bienes y servicios. La gente va perdiendo referencia del poder de compra de su trabajo porque con su sueldo puede comprar cada vez menos. Y el comerciante, cuando vende una mercader\u00eda de su estanter\u00eda, no sabe cu\u00e1ntos pesos tendr\u00e1 que entregar para reponer la misma cantidad de mercader\u00eda.<\/p>\n

Cuando los procesos inflacionarios como el que vivimos actualmente se aceleran, todos pierden referencia y las transacciones tienden a hacerse m\u00e1s complicadas. Si una empresa vende con cr\u00e9dito comercial corre el riesgo de comprar menos mercader\u00edas cuando cobre el cr\u00e9dito y tenga que recomponer su stock, con lo cual habr\u00e1 perdido parte de su capital de trabajo. Por su parte, el consumidor sabe que si demora mucho la compra de un bien o servicio en el futuro tendr\u00e1 que entregar m\u00e1s dinero por efecto de la inflaci\u00f3n que genera el banco central.<\/p>\n

El otro problema es que cuando el gobierno genera inflaci\u00f3n como lo hace actualmente, la moneda deja de tener su segundo atributo que es el de reserva de valor. El dinero pasa a ser como una barra de hielo que va derriti\u00e9ndose. Al perder su funci\u00f3n de reserva de valor no permite realizar operaciones de largo plazo.<\/p>\n

En su discurso al Congreso de la Naci\u00f3n, la Presidenta se quejaba de que no hab\u00eda cr\u00e9ditos hipotecarios. En primer lugar, para que haya cr\u00e9dito tiene que haber ahorro, que es ingreso no consumido. En segundo lugar, qui\u00e9n tiene ese ahorro pretender\u00e1 conservar su poder de compra a lo largo del tiempo y obtener alg\u00fan beneficio por postergar consumo presente por consumo futuro. Es decir, a la tasa de inter\u00e9s le cargar\u00e1 la tasa de inflaci\u00f3n esperada. Si hoy la gente tiene expectativas inflacionarias del 30% anual, ese ser\u00e1 el piso de la tasa de inter\u00e9s para un pr\u00e9stamo de largo plazo m\u00e1s la tasa de inter\u00e9s real que querr\u00e1 ganar el ahorrista. Con este dato basta para darse cuenta que con la inflaci\u00f3n que genera el Gobierno el pedido de la Presidenta carece de la m\u00e1s elemental l\u00f3gica econ\u00f3mica, porque nadie querr\u00e1 prestar a tasas menores a la inflaci\u00f3n esperada, y con tasas de inflaci\u00f3n como la que tenemos la tasa pasa a ser tan grande que la cuota termina siendo inalcanzable para la gente com\u00fan. El problema no son los bancos, el problema es la gente que vuelca su escaso ahorro al mercado interno y no quiere perderlo licuado por la inflaci\u00f3n. Este es un ejemplo bastante claro de porqu\u00e9 la inflaci\u00f3n traba las transacciones econ\u00f3micas. Tal vez habr\u00eda que preguntarle a la Presidenta si est\u00e1 dispuesta a prestar sus ahorros en pesos, a 15 a\u00f1os a una tasa de inter\u00e9s fija de, digamos, el 12% anual. El 10% de inflaci\u00f3n que informa el Indec m\u00e1s 2 puntos anuales de inter\u00e9s real.<\/p>\n

Tambi\u00e9n la inflaci\u00f3n impide hacer c\u00e1lculo econ\u00f3mico para proyectar una inversi\u00f3n. Con inflaciones tan altas como las que est\u00e1 produciendo el BCRA, nadie puede estimar costos salariales, de insumos, etc. a largo plazo, y el problema es que los proyectos de inversi\u00f3n se miden a largo plazo. Con la inflaci\u00f3n desaparece el largo plazo y se frenan las inversiones.<\/p>\n

Al generar un fuerte proceso inflacionario, el Gobierno est\u00e1 destruyendo la autopista que es la moneda. No es emitiendo m\u00e1s moneda, como actualmente hace el Gobierno, que se agregan m\u00e1s carriles a la autopista econ\u00f3mica, sino que esos carriles se construyen con estabilidad de precios y previsibilidad en las reglas de juego. Si las reglas de juego son imprevisibles y encima se destruye la moneda, es como si se estuviera destruyendo la autopista y todos tuvieran que circular por la colectora. El atascamiento puede ser monumental.<\/p>\n

En s\u00edntesis, el Gobierno, al imprimir billetes a marcha forzada, genera un proceso inflacionario agudo que destruye la autopista. Encima se empecina en negar la destrucci\u00f3n de la autopista y, como si fuera poco, con las intervenciones en los precios tambi\u00e9n destruye la colectora.<\/p>\n

Fuente: Por Roberto Cachanosky
\nEspecial para lanacion.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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