{"id":69271,"date":"2022-10-05T13:04:54","date_gmt":"2022-10-05T13:04:54","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasbaires.com\/?p=69271"},"modified":"2022-10-05T13:04:54","modified_gmt":"2022-10-05T13:04:54","slug":"con-tasas-de-interes-superiores-al-100-anual-se-derrumba-el-credito-al-sector-privado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=69271","title":{"rendered":"Con tasas de inter\u00e9s superiores al 100% anual, se derrumba el cr\u00e9dito al sector privado"},"content":{"rendered":"\n

Las elevadas tasas de inter\u00e9s y las fuertes necesidades de financiamiento por parte del Estado est\u00e1n causando estragos en el cr\u00e9dito al sector privado, que cae de manera estrepitosa en t\u00e9rminos reales. En septiembre, el volumen de pr\u00e9stamos que los bancos dedican a financiar al p\u00fablico y a las empresas subi\u00f3 2,9%, contra una inflaci\u00f3n que aument\u00f3 cerca de 7%, seg\u00fan sondeos privados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

No se trat\u00f3, sin embargo, de un dato aislado. En el acumulado del a\u00f1o se nota mucho m\u00e1s esta ca\u00edda del cr\u00e9dito: la suba puede impresionar porque llega al 43%, pero est\u00e1 significativamente por debajo de la inflaci\u00f3n, que en nueve meses supero el 62% (el dato oficial de septiembre reci\u00e9n se conocer\u00e1 el 14 de octubre).<\/p>\n\n\n\n

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Esta fuerte desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito al sector privado contrasta con el fuerte aumento de los dep\u00f3sitos. Esto significa que los recursos que dejan las empresas y los individuos en los bancos para aprovechar las altas tasas de inter\u00e9s no vuelve al sector privado, sino que se dirige a financiar al Estado.<\/p>\n\n\n\n

Todas las l\u00edneas crediticias crecen por debajo de la inflaci\u00f3n<\/strong>. Tanto los adelantos en cuenta corriente y descuento de documentos, dirigidas a empresas, como los pr\u00e9stamos personales y financiamiento con tarjeta, que son las principales opciones de financiamiento para el p\u00fablico. Claro que con tasas que superan el 100%, son pocos los que optan por endeudarse.<\/p>\n\n\n\n

El volumen de pr\u00e9stamos que los bancos dedican a financiar al p\u00fablico y a las empresas subi\u00f3 2,9%, contra una inflaci\u00f3n que aument\u00f3 cerca de 7%, seg\u00fan sondeos privados<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Solo en septiembre el aumento de los plazos fijos del sector privado fue del 10,4%. Los ahorristas se vieron atra\u00eddos por los altos rendimientos, ya que el Banco Central estableci\u00f3 una tasa m\u00ednima de referencia de 75% anual, que al reinvertirse todos los meses alcanza el 105% anual.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El Estado que desplaza al sector privado a la hora de conseguir financiamiento, una situaci\u00f3n que en la jerga financiera se denomina \u201ccrowding out<\/em>\u201d. Es un fen\u00f3meno t\u00edpico de pa\u00edses con fuerte d\u00e9ficit fiscal, agravado en el caso argentino por las dificultades para conseguir fondos frescos en los mercados internacionales. Por lo tanto, la \u00fanica fuente genuina de recursos se obtiene en buena medida del sector bancario.<\/p>\n\n\n\n

Claro que nada es gratuito. Semejante nivel de desaceleraci\u00f3n real del cr\u00e9dito tendr\u00e1 un impacto negativo en la actividad econ\u00f3mica<\/strong>. Se trata, por otra parte, de un comportamiento inducido por el propio Banco Central, que sali\u00f3 a esterilizar de manera agresiva la expansi\u00f3n monetaria de los \u00faltimos 60 d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

Con menos dinero en la calle, el objetivo del ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa, es reducir la presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares financieros y achicar la brecha.<\/strong> Esto lo consigui\u00f3 al menos parcialmente, ya que tanto el d\u00f3lar MEP como el contado con liquidaci\u00f3n siguen lejos de los m\u00e1ximos que tocaron all\u00e1 por fines de julio, hace ya m\u00e1s de dos meses.<\/p>\n\n\n\n

Semejante nivel de desaceleraci\u00f3n real del cr\u00e9dito tendr\u00e1 un impacto negativo en la actividad econ\u00f3mica. Se trata, por otra parte, de un comportamiento inducido por el propio Banco Central, que sali\u00f3 a esterilizar de manera agresiva la expansi\u00f3n monetaria de los \u00faltimos 60 d\u00edas<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

El economista Diego Giacomini<\/strong> alert\u00f3 que desde que asumi\u00f3 Massa como ministro, al base monetaria se achic\u00f3 en $ 278.000 millones<\/strong>, a pesar de haber acumulado una inflaci\u00f3n de 15% en dos meses. Las elevadas tasas de inter\u00e9s, por otra parte, ten\u00edan ese objetivo de \u201csecar la plaza\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cMassa destruye la cantidad de dinero en t\u00e9rminos reales y esto se va a sentir mucho en el nivel de actividad de octubre a diciembre, se va a enfriar mucho la econom\u00eda\u201d, concluye el economista.<\/p>\n\n\n\n

Las dudas pasan por lo que podr\u00eda ocurrir a partir de fin de a\u00f1o, cuando estacionalmente crece la cantidad de dinero por motivo de las fiestas, medio aguinaldo y vacaciones.<\/strong> En general a partir de fines de enero llega la \u201cresaca\u201d y es cuando retoma la presi\u00f3n sobre el mercado cambiario.<\/p>\n\n\n\n

El fuerte aumento de las tasas y los pasivos monetarios, m\u00e1s la acumulaci\u00f3n de vencimientos de deuda en pesos del Central entre abril y junio plantea un escenario sumamente desafiante para el 2023.<\/p>\n\n\n\n

No es extra\u00f1o, en este contexto, que JP Morgan haya calculado un nivel de inflaci\u00f3n de 112% para el a\u00f1o pr\u00f3ximo, es decir un escal\u00f3n por encima de este a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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