Las dudas sobre el futuro de la deuda argentina contin\u00faan a la orden del d\u00eda, como lo demuestra el nivel de riesgo pa\u00eds que se mantiene por encima de los 2.400 puntos. La abrupta ca\u00edda de las reservas en el primer trimestre y el deterioro de las cuentas fiscales no hicieron m\u00e1s que alentar nuevas especulaciones sobre lo que podr\u00eda ocurrir a partir del recambio presidencial.<\/p>\n\n\n\n
La calificadora Moody\u2019s volvi\u00f3 sobre el tema en su \u00faltimo reporte sobre la econom\u00eda argentina, manteniendo adem\u00e1s la nota de la deuda en uno de los escalones m\u00e1s bajos.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl balance de riesgos est\u00e1 sesgado hacia una contracci\u00f3n m\u00e1s profunda, una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta y una mayor presi\u00f3n sobre las escasas reservas de divisas del Banco Central, lo que complica las perspectivas de ajuste postelectoral y aumenta el riesgo de incumplimiento hacia 2024-25\u2033, asegura.<\/p>\n\n\n\n
De esta forma, Moody\u2019s retoma uno de los temas m\u00e1s sensibles para el Gobierno que asumir\u00e1 el 10 de diciembre: \u00bfhay realmente capacidad para evitar una nueva reestructuraci\u00f3n de la deuda?<\/p>\n\n\n\n
En medio de la disputa que se desat\u00f3 dentro del PRO por las elecciones porte\u00f1as, Patricia Bullrich <\/strong>habl\u00f3 sobre este tema en una entrevista por FM Milenium<\/em>. La precandidata presidencial asegur\u00f3 que \u201creestructurar la deuda ser\u00eda romper contratos y perjudicar\u00eda la seguridad jur\u00eddica, no es algo que est\u00e9 en nuestros planes<\/strong>\u201d.<\/p>\n\n\n\n Los principales economistas que la acompa\u00f1an son Luciano Laspina<\/strong>, actualmente diputado, y Carlos Melconian<\/strong>, que ya ocup\u00f3 la presidencia del Banco Naci\u00f3n durante la gesti\u00f3n de Mauricio Macri<\/strong> y ahora preside el IERAL de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea.<\/p>\n\n\n\n La brusca ca\u00edda de reservas, el rojo fiscal y la recesi\u00f3n a la que se encamina la econom\u00eda abrieron m\u00e1s dudas sobre la capacidad de repago de la deuda por parte de la Argentina en 2024 y 2025, tal como ayer sali\u00f3 a sugerir Moody\u2019s. El riesgo pa\u00eds arriba de los 2.400 puntos tambi\u00e9n refleja la mirada negativa de los inversores<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Los vencimientos de la deuda en d\u00f3lares son muy bajos en lo que resta del a\u00f1o. El pago m\u00e1s importante ser\u00e1 el 9 de julio pr\u00f3ximo, cuando habr\u00e1 que hacer frente a vencimientos de bonos dolarizados por unos USD 1.000 millones, tal como ya ocurri\u00f3 en enero. Sin embargo, a partir de 2024 los vencimientos aumentan y se vuelven a\u00fan m\u00e1s pesados en 2025.<\/p>\n\n\n\n Para ese momento, se abren dos opciones para cumplir con los acreedores: refinanciar a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de nueva deuda en los mercados internacionales o conseguir un super\u00e1vit fiscal lo suficientemente alto como para pagar sin acceder al financiamiento. Si no se da ninguno de estos dos escenarios, la \u00fanica opci\u00f3n ser\u00eda ir a nueva reestructuraci\u00f3n, luego de la ya efectuada por Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong> en agosto de 2020, en plena pandemia.<\/p>\n\n\n\n Moody\u2019s advirti\u00f3 sobre un mayor deterioro de las variables macroecon\u00f3micas en lo que resta del actual gobierno: \u201cHay poca voluntad pol\u00edtica para promulgar medidas de ajuste m\u00e1s all\u00e1 de pol\u00edticas fortuitas para salir del paso hasta las elecciones generales de octubre\u201d.<\/p>\n\n\n\n Algunos analistas recomiendan posicionarse en t\u00edtulos argentinos, apostando que los precios podr\u00edan subir hasta niveles de USD 40 en base a un escenario sin Mauricio Macri ni Cristina Kirchner, con candidatos moderados y al mismo tiempo m\u00e1s amigable para los mercados financieros que el kirchnerismo duro<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Los bonos argentinos tuvieron un fuerte rebote a fines de 2022 y principios de 2023, que lleg\u00f3 a su pico cuando se puso en marcha el programa de recompra de deuda, que insumi\u00f3 poco m\u00e1s de USD 500 millones de las reservas. Pero luego de eso hubo un importante retroceso y ahora las cotizaciones entraron en una suerte de letargo, movi\u00e9ndose en un estrecho rango que va de los USD 25 a los USD 30.<\/p>\n\n\n\n Eso significa que los precios contin\u00faan en valores de default y por ahora no se ve reacci\u00f3n. Algunos analistas recomiendan posicionarse en t\u00edtulos argentinos, apostando que los precios podr\u00edan subir hasta niveles de USD 40.<\/strong> La confirmaci\u00f3n que no competir\u00e1 Mauricio Macri y que tampoco lo har\u00eda Cristina Kirchner permite proyectar un escenario de candidatos moderados y al mismo tiempo m\u00e1s amigable para los mercados financieros que el kirchnerismo duro.<\/p>\n\n\n\n La debilidad de los bonos contrast\u00f3 con otro nuevo impulso que tuvieron las acciones locales en las \u00faltimas jornadas, pero en buena medida influido por factores externos: la suba del precio del petr\u00f3leo y la firmeza del mercado brasile\u00f1o tuvieron mucho que ver en la escalada. Al mismo tiempo, los d\u00f3lares financieros se mantienen estables, todos por debajo de los $ 400.<\/p>\n\n\n\n En el corto plazo los t\u00edtulos se seguir\u00e1n moviendo por decisiones ajenas a la posibilidad de una reestructuraci\u00f3n. En los \u00faltimos d\u00edas las cotizaciones parecen m\u00e1s bien influidas por los planes de canje de deuda en d\u00f3lares<\/strong> anunciado por el ministerio de Econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n\n
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