{"id":73957,"date":"2025-03-11T10:00:00","date_gmt":"2025-03-11T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasbaires.com\/?p=73957"},"modified":"2025-03-11T14:12:23","modified_gmt":"2025-03-11T14:12:23","slug":"fmi-y-las-preguntas-que-siguen-abiertas-monto-condiciones-y-otros-datos-claves-que-omite-el-dnu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=73957","title":{"rendered":"FMI y las preguntas que siguen abiertas: monto, condiciones y otros datos claves que omite el DNU"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>El Gobierno finalmente public\u00f3 el decreto que lo auto-habilita a firmar el nuevo acuerdo con el FMI. Cu\u00e1les ser\u00e1n los pasos a seguir, qu\u00e9 detalles omite y qu\u00e9 panorama se abre para los mercados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Gobierno finalmente firm\u00f3 el<strong><a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.ambito.com\/politica\/javier-milei-firmo-el-dnu-que-habilita-el-acuerdo-el-fmi-n6121891\" target=\"_blank\">\u00a0Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU)\u00a0<\/a><\/strong>que lo habilita a avanzar en el acuerdo con el<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/www.ambito.com\/economia\/acuerdo-el-fmi-que-se-sabe-el-momento-y-cuando-puede-concretarse-n6121249\" target=\"_blank\">\u00a0Fondo Monetario Internacional (<strong>FMI<\/strong>). A\u00a0<\/a>partir de ahora, el DNU tiene fuerza de ley, al menos hasta que ambas C\u00e1maras del Congreso eventualmente lo rechacen. Pero,<strong>\u00a0\u00bfqu\u00e9 establece y qu\u00e9 omite este DNU?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En primer lugar, se confirm\u00f3 que el programa adoptar\u00e1 la modalidad de un\u00a0<strong>Extended Fund Facility (EFF),<\/strong>\u00a0con una duraci\u00f3n hasta 2035. Este esquema contempla el\u00a0<strong>refinanciamiento de los pagos previstos para los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os<\/strong>\u00a0y un per\u00edodo de gracia de cuatro a\u00f1os y medio antes de comenzar la devoluci\u00f3n de los fondos. De este modo, el acuerdo extiende nuevamente los plazos de pago de la deuda, dejando a una<strong>\u00a0futura administraci\u00f3n la responsabilidad de cumplir con los compromisos asumidos o renegociarlos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es importante se\u00f1alar que un EFF es un programa del FMI con objetivos previamente definidos por el organismo. En la mayor\u00eda de los casos, su prop\u00f3sito es corregir desequilibrios en la balanza de pagos de los pa\u00edses. En esta ocasi\u00f3n,&nbsp;<strong>el principal objetivo, declarado por el Gobierno, es sanear el Banco Central mediante la cancelaci\u00f3n de deudas del Tesoro Nacional con el BCRA y con el propio FMI.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De acuerdo con el primer art\u00edculo del documento oficial: \u201cSe aprueban las operaciones de cr\u00e9dito p\u00fablico contenidas en el Programa de Facilidades Extendidas a celebrarse entre el PODER EJECUTIVO NACIONAL y el FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, las cuales tendr\u00e1n un plazo de amortizaci\u00f3n de DIEZ (10) a\u00f1os\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s, el DNU publicado en el Bolet\u00edn Oficial el martes, con vigencia inmediata, establece que los fondos obtenidos se destinar\u00e1n a:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Cancelar letras intransferibles en d\u00f3lares estadounidenses en poder del BCRA, priorizando aquellas con vencimiento m\u00e1s pr\u00f3ximo.<\/li>\n\n\n\n<li>Cubrir obligaciones derivadas del Programa de Facilidades Extendidas firmado en 2022, cuyos vencimientos operen en los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Gobierno justifica esta medida como un&nbsp;<strong>paso necesario para fortalecer las reservas internacionales del BCRA<\/strong>, garantizar la estabilidad macroecon\u00f3mica y reducir la volatilidad financiera. Seg\u00fan datos oficiales escritos en el propio decreto, en diciembre de 2023 las reservas netas del Banco Central eran negativas en u$s11.200 millones, mientras que al 6 de marzo de 2025 hab\u00edan aumentado en u$s7.034 millones. Sin embargo, este dato confirma que, a pesar de la mejora, las reservas netas a\u00fan contin\u00faan en terreno negativo por m\u00e1s de u$s3.000 millones tras un a\u00f1o y tres meses de gesti\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qu\u00e9 datos omite el acuerdo con el FMI<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00ab<strong>Omite todos los detalles clave, como la magnitud y el cronograma de desembolsos, las metas y las condicionalidades, entre otros aspectos.<\/strong>&nbsp;Lo m\u00e1s relevante es que confirma que ser\u00e1 un Programa de Facilidades Extendidas (EFF), un acuerdo de largo plazo con un per\u00edodo de gracia de cuatro a\u00f1os y medio antes de comenzar los pagos\u00bb, explic\u00f3 Gabriel Caama\u00f1o, economista de la Consultora Ledesma, en di\u00e1logo con \u00c1mbito<em>.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00abEl DNU reconoce que el programa con el FMI va a ser uno de facilidades extendidas, no un stand by, lo cual le da m\u00e1s plazo de pago al Gobierno por los fondos que tome. Y despu\u00e9s hay dos cosas: uno que le indica a cr\u00e9dito p\u00fablico como hacer las compras de letras intransferibles, o sea, qu\u00e9 criterio usar. Usar las letras de vencimiento m\u00e1s corto y despu\u00e9s en orden sucesivo. Y despu\u00e9s dice que tambi\u00e9n se pueden usar para cancelar la deuda con el FMI en los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os. En el corto plazo, no hay vencimiento, pero el a\u00f1o que viene y el otro s\u00ed. Eso probablemente implique que en alguna parte del acuerdo vaya a repagar los servicios con el Fondo en el futuro\u00bb, analiz\u00f3 el economista Jorge Neyro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Asimismo<strong>, entre los puntos no especificados en el acuerdo se encuentran el monto total del financiamiento, la tasa de inter\u00e9s aplicable, las condiciones asociadas y las metas macroecon\u00f3micas&nbsp;<\/strong>que ser\u00e1n monitoreadas por el FMI, un aspecto habitual en este tipo de programas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Otro dato clave que queda en el tintero, est\u00e1 vinculado al monto de los fondos adicionales con los que contar\u00e1 el Gobierno. Recientemente, el Banco UBS asegur\u00f3 que el FMI le brindar\u00eda un adicional de u$s8.000 millones al Gobierno. Dentro del propio informe, se\u00f1alan lo siguiente: \u00abLos nuevos fondos del FMI ser\u00e1n clave para que Argentina pueda afrontar sus obligaciones de deuda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os y fortalecer las reservas del Banco Central, lo que facilitar\u00eda una reducci\u00f3n gradual de los controles de capital m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Adem\u00e1s, un acuerdo podr\u00eda generar respaldo adicional de otros organismos multilaterales (como el Banco Mundial) y contribuir a que Argentina recupere plenamente el acceso a los mercados\u00bb, expresaron los analistas de UBS.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es importante recordar que, en 2022 A<strong>rgentina recibi\u00f3 un pr\u00e9stamo de u$s44.000 millones bajo un Programa de Facilidades Extendidas,<\/strong>\u00a0del cual us\u00f3 u$s41.000 millones. Ese capital deber\u00e1 pagarse entre 2026 y 2034. Durante el mandato de Javier Milei, el Gobierno enfrentaba pagos por u$s12.000 millones en capital y u$s9.000 en intereses. En este contexto, pese a que estos detalles se omiten en el nuevo programa, los analistas indican que el acuerdo ser\u00eda mejor de lo esperado.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><a href=\"https:\/\/noticiasbaires.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/image-5.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"730\" height=\"566\" src=\"https:\/\/noticiasbaires.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/image-5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-73959\" srcset=\"https:\/\/legislaturahoy.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/image-5.png 730w, https:\/\/legislaturahoy.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/image-5-300x233.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 730px) 100vw, 730px\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">El panorama se espera positivo para los mercados<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Seg\u00fan los analistas de UBS,&nbsp;<strong>este acuerdo establece una hoja de ruta para la eliminaci\u00f3n del cepo cambiario<\/strong>&nbsp;y la transici\u00f3n hacia un tipo de cambio m\u00e1s \u00abflexible\u00bb. Tiempo atr\u00e1s, el propio presidente Javier Milei hab\u00eda adelantado su intenci\u00f3n de avanzar hacia un \u00abesquema de flotaci\u00f3n\u00bb del tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para los mercados,\u00a0<strong>este escenario representa un panorama favorable en un a\u00f1o electoral,<\/strong>\u00a0donde los principales catalizadores son el acuerdo con el FMI y la expectativa de que la coalici\u00f3n de La Libertad Avanza gane bancas en el Congreso. A<strong>\u00a0pesar de un contexto global desafiante, a nivel local el principal riesgo sigue siendo el nivel de apoyo a la actual gesti\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ambito.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Gobierno finalmente public\u00f3 el decreto que lo auto-habilita a firmar el nuevo acuerdo con el FMI. Cu\u00e1les ser\u00e1n los pasos a seguir, qu\u00e9 detalles omite y qu\u00e9 panorama se abre para los mercados. 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