{"id":73965,"date":"2025-03-12T09:00:00","date_gmt":"2025-03-12T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasbaires.com\/?p=73965"},"modified":"2025-03-12T13:35:13","modified_gmt":"2025-03-12T13:35:13","slug":"plan-brady-2-0-el-gobierno-reestructuraria-el-acuerdo-de-martin-guzman-y-fmi-daria-us3-300-millones-de-libre-disponibilidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=73965","title":{"rendered":"Plan Brady 2.0: el Gobierno reestructurar\u00eda el acuerdo de Mart\u00edn Guzm\u00e1n y FMI dar\u00eda u$s3.300 millones de libre disponibilidad"},"content":{"rendered":"\n

Como una forma de inyectarle recursos nuevos, el FMI le devolver\u00eda al Gobierno pagos realizados en el \u00faltimo a\u00f1os por unos u$s3.342 millones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Aunque a\u00fan no hay confirmaci\u00f3n de monto alguno por parte de las fuentes del oficiales y mucho menos las condiciones a las cuales se someter\u00e1 el Gobierno con el\u00a0Fondo Monetario Internacional<\/strong>\u00a0(FMI), s\u00ed existen algunos elementos que permiten inferir\u00a0qu\u00e9 cantidad de d\u00f3lares de libre disponibilidad podr\u00eda inyectar el Fondo<\/strong>\u00a0en el marco del nuevo acuerdo que respalda el decreto dictado por el presidente\u00a0Javier Milei\u00a0con la finalidad de fortalecer las reservas del\u00a0Banco Central\u00a0<\/strong>(BCRA).<\/p>\n\n\n\n

La primera aproximaci\u00f3n implicar\u00eda evaluar que, seg\u00fan pudo saber\u00a0\u00c1mbito\u00a0<\/strong>de fuentes cercanas al acuerdo, lo que hasta ahora parece ser una negociaci\u00f3n abierta con el Fondo, y siempre de acuerdo con los elementos que proporciona el decreto 179\/2025, se basar\u00eda en\u00a0la reestructuraci\u00f3n del Acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF, por sus siglas en ingl\u00e9s) que cerr\u00f3 oportunamente el exministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n en 2022<\/strong>, aunque no una nueva deuda.<\/p>\n\n\n\n

En los hechos, podr\u00eda pensarse en una especie sui generis de \u00abreversi\u00f3n del Plan Brady\u00bb<\/strong>, utilizado para reestructurar la deuda de los pa\u00edses de la regi\u00f3n en la d\u00e9cada del 80, pero ahora entre el FMI y la Argentina, para cubrir las reservas del BCRA y eliminar las Letras Intransferibles.<\/p>\n\n\n\n

El dato clave es que, hasta ahora, y por algunos indicios que deja entrever el decreto emitido por el Gobierno esta semana, el FMI se comprometer\u00eda a devolverle al Gobierno los DEG pagados oportunamente por la Argentina dentro del acuerdo original de Guzm\u00e1n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

En rigor, y en sinton\u00eda con los datos oficiales que registra el FMI, se trata de unos 2.512 millones de DEG<\/strong>, el equivalente a unos u$s3.342 millones<\/strong>. Este dinero es el que se utilizar\u00eda para cancelar la deuda que el Tesoro mantiene con el BCRA, toda vez que con esos recursos el Tesoro puede capitalizar al BCRA con unos u$s10.000 millones de valor nominal <\/strong>para las letras intransferibles.<\/p>\n\n\n\n

La gran pregunta que subyace inmediatamente a este primer desarrollo es si ser\u00e1 suficiente esa suma de recursos para fortalecer las reservas del BCRA que se encuentran en un nivel negativo de u$s9.000 millones aproximadamente, seg\u00fan diversos c\u00e1lculos y as\u00ed evitar una devaluaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

Capitalizar al BCRA, pero sin incrementar la deuda<\/h2>\n\n\n\n

De nuevo, hasta ahora y de no mediar novedades en la negociaci\u00f3n que podr\u00edan irrumpir de un momento a otro, el Gobierno recibir\u00eda s\u00f3lo u$s3.342 millones<\/strong> con el objetivo de utilizar el dinero para recomprar Letras Intransferibles en el BCRA. La primera recompra se realizar\u00eda, seg\u00fan trascendi\u00f3, el 1 de junio del 2025<\/strong> por unos u$s10.000 millones nominales.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed el nuevo acuerdo implicar\u00eda una modificaci\u00f3n de plazo, pero mantendr\u00eda en el origen la deuda que en su momento negoci\u00f3 el exministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n, sumado a los aportes en DEG que hiciera el FMI en 2023 producto de la sequ\u00eda. Una vez realizada la devoluci\u00f3n de los recursos oportunamente pagados por la Argentina, el acuerdo reestablecer\u00eda el monto original de 45.000 millones en DEG<\/strong> que registraba el pa\u00eds en diciembre de 2023, es decir, unos u$s59.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

De esa forma, el FMI lograr\u00eda mantener constante la cantidad de DEG oportunamente prestados a la Argentina (no aumentar\u00eda la deuda), al tiempo que lograr\u00eda inyectarle recursos nuevos producto de la devoluci\u00f3n de lo pagado por la Argentina hasta ahora y el diferencial del valor del DEG que va de u$s1,27 a u$s1,33. La deuda no aumentar\u00eda en DEG -necesario para no pasar por el Congreso y que lo valide el board del FMI-, pero s\u00ed aumentar\u00eda en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

El FMI no quiere, tampoco, sumar m\u00e1s deuda con la Argentina<\/h2>\n\n\n\n

Existe otro matiz que debe destacarse. Tanto el FMI como el Congreso parecieran actuar de l\u00edmite para un mayor endeudamiento<\/strong>. Por esa raz\u00f3n, el Gobierno habr\u00eda cedido a realizar una \u201ccontabilidad creativa\u201d que implica en los hechos una reestructuraci\u00f3n y vuelta a foja cero del acuerdo que celebr\u00f3 oportunamente Mart\u00edn Guzm\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n

De esa forma no se incrementar\u00eda la deuda con el organismo (se mantiene el monto original del acuerdo del 2022), pero obtendr\u00eda recursos adicionales para apuntalar en parte las reservas. Por otro lado, el Congreso no tendr\u00eda la alternativa de analizar el nuevo acuerdo, ya que en realidad se tratar\u00eda de una reestructuraci\u00f3n de un acuerdo previo<\/strong> que, en los hechos, seg\u00fan sostiene el Gobierno, no implica m\u00e1s deuda.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl dinero que ingrese del FMI, el Tesoro lo utilizar\u00e1 para cancelar parte de su deuda con el Banco Central, de modo tal que la deuda bruta no sube y en caso de que la misma se utilice para rescatar t\u00edtulos cuyo valor de mercado est\u00e1 debajo la par, la misma caer\u00e1. Por lo tanto, el acuerdo con el FMI busca restaurar el patrimonio del BCRA, para que de este modo la inflaci\u00f3n sea solo un mal recuerdo del pasado\u201d, explic\u00f3 el Presidente en una columna publicada el s\u00e1bado \u00faltimo pasado.<\/p>\n\n\n\n

Las fuentes tambi\u00e9n se\u00f1alan que el Gobierno estar\u00eda poniendo de garant\u00eda el super\u00e1vit fiscal acumulado de 2024<\/strong>, es decir, unos u$s3.195 millones, lo que dificultar\u00eda el consenso de los legisladores ya que no existe presupuesto aprobado para el 2025.<\/p>\n\n\n\n

Los recursos del FMI para hacer roll over de los vencimientos<\/h2>\n\n\n\n

Seg\u00fan trascendi\u00f3, por otro lado, se diferir\u00e1n pagos que debe hacerse al organismo. En este sentido, est\u00e1n aquellos que ponderan la posibilidad de que se refinancien los vencimientos del 2025 y 2026, lo que arrojar\u00eda una suma de 4.178 millones en DEG o unos u$s5.558 millones.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, en los considerandos del decreto,\u00a0el Gobierno apuesta a realizar roll over de los vencimientos de los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os y seis meses<\/strong>\u00a0por un total de hasta u$s13.000 millones. \u201cHay que ver hasta d\u00f3nde considera el FMI que es indicado garantizar el roll over, ya que en 2027 habr\u00e1 elecciones y no es seguro que quiera renegociar con el gobierno de Javier Milei\u201d, sostuvo una fuente.<\/p>\n\n\n\n

Ambito.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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