{"id":73985,"date":"2025-03-17T09:00:00","date_gmt":"2025-03-17T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasbaires.com\/?p=73985"},"modified":"2025-03-16T22:13:26","modified_gmt":"2025-03-16T22:13:26","slug":"fausto-spotorno-el-fmi-siempre-pone-algun-mecanismo-de-intervencion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=73985","title":{"rendered":"Fausto Spotorno: \u201cEl FMI siempre pone alg\u00fan mecanismo de intervenci\u00f3n\u201d"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>El economista anticipa que llevar la inflaci\u00f3n por debajo del 2% ser\u00e1 un desaf\u00edo complejo. Destaca la importancia de un acuerdo con el Fondo que contemple un plan estructurado para la salida del cepo, asegurando m\u00e1xima discreci\u00f3n hasta que todos los detalles est\u00e9n definidos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Fausto Spotorno,<\/strong>\u00a0economista y director del Centro de Estudios Econ\u00f3micos de OJF, analiz\u00f3 en una entrevista con\u00a0<strong>\u00c1mbito<\/strong>\u00a0la marcha de la\u00a0<strong>inflaci\u00f3n<\/strong>\u00a0y\u00a0si bien cree que el IPC puede perforar el 2%,\u00a0pone tambi\u00e9n ciertos reparos. Asume que la econom\u00eda se encuentra en un proceso de cambios de precios relativos, que a medida que se concreta, es dif\u00edcil que no impacte en el \u00edndice de precios.<br \/><br \/>A su vez, el especialista en Finanzas asegura que el acuerdo con el<strong>\u00a0Fondo Monetario Internacional (FMI)\u00a0<\/strong>vendr\u00e1 de la mano de un\u00a0<strong>esquema de salida del cepo,<\/strong>\u00a0aunque con intervenci\u00f3n mediante. \u201c<strong>El FMI siempre pone alg\u00fan mecanismo de intervenci\u00f3n\u201d<\/strong>, afirma y recuerda que con Macri el organismo apel\u00f3 a las licitaciones y bandas de intervenci\u00f3n. A continuaci\u00f3n, la entrevista que mantuvo con \u00c1mbito:<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Periodista: El viernes se conoci\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n, 2,4%. El presidente Javier Milei propone que el dato de fondo es 1,8% porque es el resultado de descontar el aumento de la carne. \u00bfLe parece correcta esta lectura?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Fausto Spotorno:<\/strong>&nbsp;Es cierto que la carne tiene un ingrediente muy grande dentro de la canasta de consumo. Entonces, cuando se mueve, repercute en todo el \u00edndice. Pero, m\u00e1s all\u00e1 de esa discusi\u00f3n, que para m\u00ed es m\u00e1s un debate sobre c\u00f3mo mostrar el n\u00famero, l<strong>o cierto es que estos niveles de inflaci\u00f3n en torno al 2% empiezan a ser mucho m\u00e1s dif\u00edciles de quebrar<\/strong>, sobre todo teniendo en cuenta que el Gobierno est\u00e1 reacomodando precios relativos. Cuando ten\u00eda 10% de inflaci\u00f3n mensual, con un precio relativo que estaba 8% atrasado, los movimientos de esos precios relativos no te afectaban tanto. Ahora, con estos niveles de inflaci\u00f3n mucho m\u00e1s reducidos, con un ritmo de devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial del 1% y una brecha cambiaria del 15% o 13%, te das cuenta que todav\u00eda quedan muchos precios relativos por ajustar y te empieza a costar bajar la inflaci\u00f3n. Adem\u00e1s de pensar en la carne, el tema va a estar en otros rubros, como la educaci\u00f3n, y m\u00e1s adelante la salida del cepo, todos esos impactos externos te empiezan a ensuciar el n\u00famero de bajas de inflaci\u00f3n, pero eso no significa que en alg\u00fan momento no vaya a perforar el 2%.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>P.: \u00bfCree que el mercado comparte esa mirada? Durante la semana pasada se vieron movimientos sobre el d\u00f3lar futuro atribuidos, seg\u00fan consultoras, a la vuelta del \u00abcrawling peg\u00bb al 2%. Podr\u00eda pensarse que si la inflaci\u00f3n pudiera romper el piso del 2%, entonces el ritmo de devaluaci\u00f3n deber\u00eda acompa\u00f1ar ese movimiento, y no subir.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>F.S.:<\/strong>&nbsp;Yo creo que algo de eso pasa. Y hay otro tema m\u00e1s que est\u00e1 dando vueltas y es el acuerdo con el FMI. Qued\u00f3 claro que va a haber plata fresca y eso es un dato muy importante, y ac\u00e1 viene el siguiente an\u00e1lisis: \u00bfPara qu\u00e9 pone plata fresca?&nbsp;<strong>\u00bfQu\u00e9 va a pedir el FMI a cambio de la plata fresca?.&nbsp;<\/strong>El FMI no te va a decir que la plata fresca es para que siga todo igual, creo que atr\u00e1s de esto viene la salida del cepo o alg\u00fan tipo de flexibilidad.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>P.: El FMI se mostr\u00f3 benevolente frente al incumplimiento de las metas fijadas bajo el acuerdo anterior y lo mismo hizo durante la gesti\u00f3n de Macri, comenzando por el monto otorgado. \u00bfLe parece que con este Gobierno podr\u00eda adoptar una postura similar?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>F.S.:&nbsp;<\/strong>En realidad, el FMI siempre te pone alg\u00fan mecanismo de intervenci\u00f3n. Recordemos que a Macri le puso dos mecanismos diferentes. Uno eran las licitaciones y el otro la flotaci\u00f3n entre bandas y creo que va a venir por ah\u00ed la cosa. Ese es el punto del acuerdo que no conocemos y que va a ser sumamente relevante.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>P.:<\/strong>&nbsp;\u00bf<strong>Considera saludable el nivel de hermetismo que mantiene el Gobierno sobre las condiciones del acuerdo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>F.S.:&nbsp;<\/strong>Si, me parece saludable por las misma razones por las cuales creo que la \u201cLey Guzm\u00e1n\u201d es mala, porque supongamos que dentro del acuerdo haya metas para salir del cepo, bueno, eso no puede ser revelado si no ser\u00e1 aprobado, porque se empieza a volver loco el mercado. En realidad, para cuando se revele el esquema de salida del cepo ya tendr\u00eda que estar funcionando el acuerdo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>P.: Alejandro Werner,\u00a0en una entrevista con \u00c1mbito, plante\u00f3 que el Fondo exageraba en su pedido de apoyo pol\u00edtico y que deber\u00eda empezar a reconocer el costo pol\u00edtico cuando sus medidas no funcionan. \u00bfQu\u00e9 piensa sobre esta idea?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>F.S.:<\/strong>&nbsp;Es un punto s\u00faper interesante. La primera cosa que hay que tener en claro es que el FMI no te va a compensar los desmadres de la pol\u00edtica local, esto es responsabilidad de cada gobierno.&nbsp;<strong>El FMI lo que pide como garant\u00eda son determinadas pol\u00edticas, pero eso no significa que sean bien implementadas o que esas pol\u00edticas funcionen.&nbsp;<\/strong>En segundo lugar, es cierto que el FMI a veces funciona como una gran burocracia internacional, algo as\u00ed como ARCA, esto es, aunque se equivoque, te dice pagame y despu\u00e9s vemos.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>P.: \u00bfC\u00f3mo ve la evoluci\u00f3n de la actividad durante este a\u00f1o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>F.S.:\u00a0<\/strong>La actividad se est\u00e1 recuperando. La pregunta es si va a volver a caer o las pol\u00edticas econ\u00f3micas son lo suficientemente s\u00f3lidas como para empezar a crecer de verdad, porque estamos todav\u00eda en modo recuperaci\u00f3n. Esta recuperaci\u00f3n es heterog\u00e9nea por lo que dec\u00edamos al principio, ac\u00e1 hay tambi\u00e9n un reordenamiento de precios relativos y eso significa que estamos reordenando no solamente los precios de la econom\u00eda, sino tambi\u00e9n la forma en la que se gasta, consume produce y produce en Argentina.<\/p>\n\n\n\n<p>Ambito.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El economista anticipa que llevar la inflaci\u00f3n por debajo del 2% ser\u00e1 un desaf\u00edo complejo. Destaca la importancia de un acuerdo con el Fondo que contemple un plan estructurado para la salida del cepo, asegurando m\u00e1xima discreci\u00f3n hasta que todos los detalles est\u00e9n definidos. 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