{"id":74218,"date":"2025-05-05T09:00:00","date_gmt":"2025-05-05T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasbaires.com\/?p=74218"},"modified":"2025-05-05T14:44:18","modified_gmt":"2025-05-05T14:44:18","slug":"wall-street-recupera-todo-lo-perdido-desde-los-minimos-de-abril-gracias-a-una-economia-que-todavia-crece","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legislaturahoy.com\/?p=74218","title":{"rendered":"Wall Street recupera todo lo perdido desde los m\u00ednimos de abril gracias a una econom\u00eda que todav\u00eda crece"},"content":{"rendered":"\n

La econom\u00eda estadounidense se resiste a la recesi\u00f3n, pese a la guerra arancelaria inaugurada por Donald Trump. Desde el D\u00eda de la Liberaci\u00f3n, el S&P 500 ya recuper\u00f3 lo perdido.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Estados Unidos\u00a0se resiste a la recesi\u00f3n.<\/strong>\u00a0El PBI cay\u00f3 0,3% en el primer trimestre, pero la expansi\u00f3n no se detuvo. Las\u00a0ventas finales<\/strong>\u00a0crecieron 2,5%. Aquellas dirigidas al sector privado interno se aceleraron de 2,9% a 3%. El\u00a0ingreso personal<\/strong>\u00a0disponible aument\u00f3 2,7%. Y un consumidor deprimido, seg\u00fan las encuestas de confianza, no redujo su gasto: +1,8%. La\u00a0inversi\u00f3n,<\/strong>\u00a0alentada por factores no repetibles, se dispar\u00f3: 7,8%.<\/p>\n\n\n\n

No es la primera ocasi\u00f3n en la que el producto trastabilla, y la econom\u00eda crece impulsada por una demanda infatigable. As\u00ed ocurri\u00f3 en la mitad inicial de\u00a02022,<\/strong>\u00a0cuando el\u00a0PBI<\/strong>\u00a0declin\u00f3 1% en el primer trimestre y volvi\u00f3 a hundirse (de manera preliminar, luego corregida) en el segundo.\u00a0La as\u00ed llamada \u201crecesi\u00f3n t\u00e9cnica\u201d prob\u00f3 luego ser solo una falsa alarma<\/strong>. Como se sabe, no hubo ninguna contracci\u00f3n sostenida de la actividad, el gasto o el empleo ni en 2022 ni en 2023 a pesar de todos los pron\u00f3sticos.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe repite la historia? Una mirada amplia lo pone en duda. El mercado laboral<\/strong> sugiere que s\u00ed. En abril, se crearon 177 mil empleos netos, superando hasta la m\u00e1s optimista de las previsiones. \u00bfRecesi\u00f3n? \u00bfD\u00f3nde? Desde que comenz\u00f3 el a\u00f1o, Estados Unidos se las arregla para sumar unos 150 mil nuevos puestos de trabajo netos promedio mes a mes<\/strong>. A pesar de la incertidumbre que provocan las pol\u00edticas de la Administraci\u00f3n Trump, y la poda tenaz de empleos p\u00fablicos federales que realiza la oficina DOGE<\/strong> que conduce Elon Musk.<\/strong> La data blanda de la econom\u00eda se derrite desde enero. La data dura no da el brazo a torcer. Corre grave peligro, pero lo sobrelleva.<\/p>\n\n\n\n

Dicho esto, conviene tomar la informaci\u00f3n de las cuentas nacionales con pinzas. El gobierno de Trump es casi una fuerza de la naturaleza capaz de producir cambios enormes cuyas consecuencias no pueden calibrarse a\u00fan con precisi\u00f3n.<\/strong> La saga arancelaria, preanunciada a los cuatro vientos por la Casa Blanca, motiv\u00f3 un salto espectacular de las importaciones del trimestre: 41,3%<\/strong> (equivalente a 5 puntos del PBI). Las importaciones de bienes f\u00edsicos treparon 50,9%. Esta es una demanda exacerbada por la voluntad de anticiparse<\/strong> a la vigencia de los mayores impuestos (\u201cfront running\u201d). No es, por cierto, un comportamiento que se vaya a repetir. Todo lo contrario, se revertir\u00e1 con similar brusquedad.<\/p>\n\n\n\n

En los hechos, los aranceles prohibitivos que Trump le aplic\u00f3 a China en abril provocan una ca\u00edda vertical de los embarques procedentes de dicho pa\u00eds<\/strong>. Y las represalias de Beijing cerraron el c\u00edrculo de un virtual embargo comercial. Todo por un tiempo indeterminado. As\u00ed, la realidad ya dio una vuelta campana completa, lo que reci\u00e9n se reflejar\u00e1 en las cifras del segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n

Se navega una fase veloz de transici\u00f3n.<\/strong> Las pol\u00edticas cambiaron dr\u00e1sticamente con Trump. Sin embargo, todav\u00eda los resultados se explican mayormente por la inercia heredada de Biden. No hay recesi\u00f3n, no todav\u00eda, pero, s\u00ed se advierte un enfriamiento. Y un alt\u00edsimo riesgo de accidente. El consumidor \u2013 quien se puso la econom\u00eda al hombro en 2022 y 2023 cuando la FED sub\u00eda las tasas de inter\u00e9s a destajo- vuelve a ser el actor clave. Si se mide su sentimiento, ya decay\u00f3 a niveles que siempre se asociaron a una recesi\u00f3n, salvo en 2022. Si se mide su gasto, como se dijo, aument\u00f3 1,8% en el primer trimestre. Pero ven\u00eda de crecer 4% el trimestre anterior. Y 2,8% en todo 2024. Es el registro m\u00e1s bajo desde el segundo trimestre de 2023. Y que conste que se verifica cuando el ingreso personal disponible creci\u00f3 2,7%, el umbral m\u00e1s alto de los \u00faltimos cuatro trimestres.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, el dato m\u00e1s importante a tener presente es que tambi\u00e9n el consumidor anticip\u00f3 compras<\/strong> para evitar los mayores aranceles y su traslado a precios. Sin embargo, el consumo de bienes, que hab\u00eda aumentado 6,2% el trimestre previo, se desaceler\u00f3 a 0,5%. <\/strong>Y el de bienes durables se hundi\u00f3 3,4% pese al \u201cfront running\u201d. La profunda desconfianza del consumidor sobre su futuro personal es el tal\u00f3n de Aquiles del ciclo. Si el mercado laboral pierde br\u00edos, y arrastra consigo a los ingresos, la vulnerabilidad se har\u00e1 imposible de sortear.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street\u00a0prefiere creer que la recesi\u00f3n podr\u00e1 ser evitada<\/strong>, y la quit\u00f3 de sus precios. Desde que Trump fue forzado a recalcular la suba de los aranceles rec\u00edprocos, hoy en modo pausa (hasta el 9 de julio), la Bolsa avanza rauda a contramano del pesimismo reinante.\u00a0El S&P 500, que estuvo al borde del mercado bear, escal\u00f3 18% desde sus m\u00ednimos y ya recuper\u00f3 todo lo perdido desde el fiasco del D\u00eda de la Liberaci\u00f3n.\u00a0<\/strong>Acumula una seguidilla de nueve ruedas positivas, lo que no acontec\u00eda desde 2004. Sell in May? Las instituciones y los inversores extranjeros vendieron fuerte en abril. Los hedge funds mantienen posiciones vendidas considerables. Son los inversores minoristas los que compraron la agachada, vertieron unos 40 mil millones de d\u00f3lares en acciones en abril, y empujan el alza.<\/p>\n\n\n\n

El rally de alivio que comenz\u00f3 con el retroceso de Trump<\/strong> el 9 de abril se realimenta con la presentaci\u00f3n de muy buenos balances corporativos. Pero, sobre todo, con la idea de que terminada saga frustrada de los aranceles la reemplazar\u00e1 pronto una colecci\u00f3n de acuerdos comerciales. Y, en \u00faltima instancia, tambi\u00e9n la pax mercantil con China.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El inversor minorista quiere creer que as\u00ed se evitar\u00e1 la recesi\u00f3n y volver\u00e1n los buenos tiempos. Espera, eso s\u00ed, una ayudita de la FED en junio \u2013 la primera baja de tasas del ciclo Trump – y quiz\u00e1s otras dos m\u00e1s antes de fin de a\u00f1o. Si la Bolsa tiene raz\u00f3n, y la econom\u00eda esquiva la recesi\u00f3n, no queda claro por qu\u00e9 la FED deber\u00eda inmiscuirse.\u00a0Hoy su prioridad es ver y esperar que no se desanclen las expectativas de inflaci\u00f3n\u00a0<\/strong>dado, entre otros factores, el aumento efectivo de los aranceles (como el flamante escal\u00f3n universal de 10% que sigue en pie). Si no hay traslado a precios, la FED respirar\u00e1 aliviada. Pero entonces el aumento arancelario lo habr\u00e1n afrontado las empresas, en vez del consumidor, con una reducci\u00f3n de sus m\u00e1rgenes de ganancia. Y esa factura temporaria vendr\u00e1 con los pr\u00f3ximos balances. Las compa\u00f1\u00edas tendr\u00e1n luego que ajustarse. El costo del arancel no es solo el monto pagado, sino tambi\u00e9n el peso muerto de la distorsi\u00f3n que obligar\u00e1 a modificar las cadenas de producci\u00f3n y log\u00edstica. O reducen sus gastos (y planteles) y su actividad, o corrigen paulatinamente sus precios. O, lo m\u00e1s probable, ensayan una combinaci\u00f3n. El tiempo dir\u00e1.\u00a0Wall Street no lo ignora, pero apuesta a que los acuerdos comerciales ocurran primero y que dejen la resoluci\u00f3n de estas espinas para despu\u00e9s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ambito.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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