Despu\u00e9s de llegar a un acuerdo con el Reino Unido, Estados Unidos comenzar\u00e1 este fin de semana conversaciones con China. Pero Alec Phillips, economista pol\u00edtico jefe de\u00a0Goldman Sachs<\/strong>, advierte que,\u00a0a pesar de todas las se\u00f1ales de distensi\u00f3n, los mercados est\u00e1n pasando por alto\u00a0<\/strong>que el presidente ha advertido dos veces esta semana que EE. UU. podr\u00eda imponer aumentos arancelarios a algunos de sus principales socios comerciales.<\/p>\n\n\n\n \u201cHabr\u00e1 un momento… en el que simplemente haremos el acuerdo\u201d, dijo el presidente Donald Trump el jueves desde la Oficina Oval tras anunciar el acuerdo comercial con el Reino Unido. \u201cNo necesitamos la participaci\u00f3n del pa\u00eds porque ya la tuvimos. Y diremos que este pa\u00eds en particular va a pagar un arancel del 25%, o del 30%, o del 50%, o del 10%, o lo que sea.\u201d<\/p>\n\n\n\n Phillips se\u00f1al\u00f3 que esto significa que algunos, si no la mayor\u00eda, de los socios comerciales pronto podr\u00edan enfrentar nuevas amenazas de aranceles rec\u00edprocos espec\u00edficos por pa\u00eds, y que estas tasas m\u00e1s altas podr\u00edan imponerse \u201cal menos a algunos socios comerciales.\u201d<\/p>\n\n\n\n Estados Unidos mantiene elevados d\u00e9ficits comerciales de bienes con China, Canad\u00e1, M\u00e9xico, Alemania, Jap\u00f3n, Corea del Sur, Irlanda, Italia y Suiza.<\/p>\n\n\n\n ES00 +0,23% <\/strong>se detuvieron el viernes tras dos d\u00edas de subas. El S&P 500 SPX +0,58% <\/strong>ha subido un 17% desde sus m\u00ednimos intrad\u00eda de principios de abril. Solo hab\u00edan pasado 12 minutos de la conferencia de prensa de Jerome Powell el mi\u00e9rcoles cuando, de repente, me incorpor\u00e9 y dije en voz alta: \u201c\u00bfQu\u00e9, qu\u00e9 fue lo que dijo?\u201d<\/p>\n\n\n\n Fue cuando el presidente de la Reserva Federal, de manera a\u00fan m\u00e1s indirecta de lo habitual, advirti\u00f3 \u2014o dio a entender\u2014 que, aunque muchas cosas podr\u00edan pasar, hay un escenario en el que los aranceles de Donald Trump podr\u00edan, en teor\u00eda, demorar los recortes de tasas de inter\u00e9s durante todo un a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Powell lo dijo de forma tan enrevesada que ni siquiera los mercados monetarios parecen haberse dado cuenta. Tras la conferencia de prensa, revis\u00e9 los datos que sigue la CME, y las proyecciones de tasas de inter\u00e9s para abril y mayo de 2026 estaban pr\u00e1cticamente en el mismo lugar que antes de la reuni\u00f3n de la Fed. Nada que ver aqu\u00ed, sigan circulando.<\/p>\n\n\n\n Lo que Powell dijo fue que los aranceles podr\u00edan causar una \u201cdemora\u2026 al menos durante, digamos, el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u201d en el progreso de la Fed hacia el cumplimiento de sus objetivos. Eso implicar\u00eda que no habr\u00eda m\u00e1s avances hacia la meta de reducir la inflaci\u00f3n al 2%, y por lo tanto \u2014potencialmente\u2014 tampoco habr\u00eda nuevos recortes de tasas. Esto es solo uno de los posibles escenarios, y Powell aclar\u00f3 que depende de \u201cc\u00f3mo se materialicen los aranceles.\u201d<\/p>\n\n\n\n Como ha repetido Powell, tanto en la conferencia del mi\u00e9rcoles como durante los \u00faltimos siete a\u00f1os, la Fed se gu\u00eda por los datos: no recortar\u00e1n las tasas de inter\u00e9s hasta que los datos muestren que la econom\u00eda de EE. UU. est\u00e1 avanzando hacia la meta de bajar la inflaci\u00f3n al 2%.<\/p>\n\n\n\n Si no me creen, vean el video aqu\u00ed desde la hora, 11 minutos y 27 segundos, empezando con la pregunta de Jonnelle Marte, de Bloomberg.<\/p>\n\n\n\n Tampoco puedo confiar en los mercados monetarios para saber si tengo raz\u00f3n o no sobre esta interpretaci\u00f3n. Hace un par de a\u00f1os vi una de estas conferencias donde Powell pr\u00e1cticamente levant\u00f3 un cartel que dec\u00eda \u201cno voy a recortar las tasas este a\u00f1o\u201d, y aun as\u00ed, cuando revis\u00e9 despu\u00e9s, los mercados monetarios, los mercados de bonos y todos los analistas anticipaban con entusiasmo m\u00faltiples recortes. (Se equivocaban.) Uno esperar\u00eda que los mercados supieran lo que hacen, \u00bfno? Pues no tanto.<\/p>\n\n\n\n La advertencia sobre los aranceles y su posible impacto en el progreso hacia la meta de inflaci\u00f3n no fue el \u00fanico momento notable de la conferencia de Powell. Como siempre, estas reuniones de la Fed son una especie de teatro kabuki: los periodistas fingen hacer preguntas importantes para salir en c\u00e1mara y lucirse ante sus jefes y sus madres, y el presidente de la Fed finge responderlas.<\/p>\n\n\n\n Ambito.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En medio de se\u00f1ales de distensi\u00f3n comercial, la amenaza persistente de nuevos aranceles por parte de Trump y su posible impacto en la pol\u00edtica monetaria evidencian la tensi\u00f3n latente entre decisiones pol\u00edticas y expectativas de mercado. 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